平安保险靠什么盈利「平安保险最划算的险种」

最近保险股震荡下跌，很多小伙伴开始不淡定了。

看着赛道股疯狂地涨，手里的保险跟死猪一样，所以就心生怀疑。

为什么就不能争口气呢？都下跌一年了，跌破净资产了，还在再跌，真是要命。

但其实保险指数今年的跌幅是15%，而其他热门赛道都跌幅在30%左右，要不是最近有资金炒作，他们的跌幅大都在40%左右。

当然，如果你买在去年保险的高点，那肯定就惨了。

我们之所以不淡定，其实就是看着别的在涨，自己手里东西没涨。

但常识告诉我们这就应该是常态，反而我们手里的东西涨，其他板块跌才不是常态！为什么呢？

因为一级行业有28个，二级行业有104个、三级行业有227个，即便是按照一级行业轮番涨，一年当中，手里拿着的股票也只有7.7%的时间在涨。

换个角度，如果你年初就拿着热门板块，最深跌了超过40%，想想是什么感受？

话说回来，为什么保险最近表现这么不好呢？

其实它本来不会这么差，但遇到黑天鹅袭击了，所以上涨时间被拖延了。但这并不要紧，被拖延的涨幅以后会一次性还给你，甚至还会给你更多。

为啥呢？因为下一波保险股的行情很可能有三笔钱可以赚！

先来看看保险上涨的逻辑。

一家企业的股价上涨，本质上是跟它的利润有关。

保险公司的利润来自两个方面：

1.保费收入；

2.投资收入。

投资收入又分为债券投资收入和股票投资收入。

咱们看看保险行业的现状。

首先，由于疫情和经济衰退，业务拓展困难；

第二，由于债券利率趴在底部，债券投资的利润下降；

第三，由于正在经历熊市，股票投资的利润下降。

因此，这就是保险公司的至暗时刻！

无意中飞出来的黑天鹅是什么呢？一共有三只：

1.俄乌冲突；

2.美国加息；

3.上海疫情。

俄乌冲突和美国超预期加息，让股市大跌，保险公司的股票投资受损。紧接着又爆发了疫情，股市被吓坏了，跌得更惨。股票投资收益更是雪上加霜。

随后的疫情，让央行没法推动资金进入实体经济，债券利率就只能趴在地上，这又影响了债券投资收益。不仅如此，疫情让大家连门都出不了，保费收入也被压制了。

我们可以看看平安的财报，投资收益和公允价值的同比变动都是严重的负增长。

但是光看保费收入，其实还不错，同比正在改善。

如果看环比，改善的幅度更大，但是投资收益恶化就更严重了。

当然，保费虽有改善，但还是不足，不能对冲掉投资收入的负面影响。

现在也不能说是至暗时刻，至少有半条腿已经迈出黑暗地带了。所以也没有那么悲观！

看懂了以上逻辑后，其实我们就能总结出保险行业上涨的两个要素了：

1.牛市来了会涨，因为牛市会让保险公司的股票投资收益增加；

2.十年期国债利率上升，保险股会涨，因为债券投资收益增加了。此外，利率上升通常是经济从复苏到繁荣的阶段，大家手里有钱了，也会买更多的保险，保费收入也会增加。

接下来我们就来印证一下。

我为大家总结4个规律：

1.利率上升 牛市=保险股大涨；

2.利率上升 熊市=保险股震荡或下行；

3.利率下行 熊市=保险股大跌；

4.利率下行 牛市=保险股上涨，但涨幅略低。

下图就把保险股这十几年的牛熊跟十年期国债利率和沪深300的走势进行了对比。

2007年、2009年、2016-2017年是利率上升叠加牛市，所以保险股大涨，涨幅远高于沪深300（红色框）。但2020年这一波是例外，因为疫情严重拖累了保险业务的拓展，所以只走了一个弱牛行情。

2011年、2021年至今是利率下行叠加熊市，所以保险股大跌，跌幅大于沪深300。（黑色框）

2012年、2014年是利率上行叠加熊市，保险股处于震荡下行状态，说明利率上升带来的利润不足以抵抗熊市的影响。（蓝色框）

2015年、2019年是利率下行叠加牛市，保险股走出了牛市行情，上涨幅度虽然也大于沪深300，但没有2007年、2009年和2017年大。（绿色框）

现在我们处于什么位置呢？现在保险股正在从黑框往红框走！

首先，未来国债利率肯定是上升的，这就直接有利于债券投资收益。

其次，国债利率上升就意味着经济开始复苏，保费收入也会改善。

第三，牛市大概率也会来。沪深300都跌15个月了，种种迹象也显示底部区域的特征越来越明显。

这就是我文章开头说的三部分收益。

三部分加在一起，保险股的上涨幅度很可能超过沪深300。即便保险业务还是没有好转，涨幅至少也能赶上沪深300！

另外还有一点值得强调，现在可是熊市，保险公司通常都会在熊市进行抄底，几乎每次都不例外。买到的这些股票在牛市到来时，就全变成了投资收益。

所以你想想看会发生什么。保险股本来就自带反身性，跌的时候跌得猛，涨的时候也很猛。所以不用悲观，以后会一次性还给你的。如果不是三只黑天鹅飞出来，险资也抄不到这么多便宜筹码！

保险股上涨逻辑有三个：

1.保费增加；

2.债券投资收益增加；

3.股票投资收益增加。

所以我们要特别注意两个指标：

1.十年期国债利率；

2.牛市有多远？

虽然由于三只黑天鹅飞出来让国债利率上升和牛市都延后了，但这正好会让保险公司未来的利润增幅更加明显，为股价的上涨累积更多的力量。（熊市里险资会抄底）

但这里也要提醒一下，如果你在保险股上的仓位过重，最好就别补仓了，容易影响心态。

如果你对保险没有信心但又买了，那也别补仓了，直接补宽基指数。

投资最重要的是信心，只有买自己看得懂的东西才会有信心。没有信心就总是疑神疑鬼，很难持有到花开的季节。

注：这里讨论的是保险指数，投资个股的朋友需要自己把握个股基本面风险。

风险提示：如果疫情再次超预期变坏，保险股的行情可能会延后。

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