中资美元债是什么「今日中资美元债」

随着投资者全球资产配置意识的增强，大量的海外产品进入到国内高净值客户的视野中。近日，看到网上有很多人在讨论中资美元债的相关问题，借此机会，我们就来给大家介绍一下这个神奇的网红投资品。那么中资美元债是什么？中资美元债的投资价值如何？投资者又该如何购买？今天就来给大家唠叨唠叨。

中资美元债

什么是中资美元债？这是一个相对来讲比较复杂的问题，我们先从债券市场简单讲起。全球债券市场大致可以分为本币债券、外国债券、欧洲债券三类。本币债券，主要指本国企业在所属地，以该地货币发行的债券；外国债券，则是外国企业在他国以该国货币发行的债券；欧洲债券，是外国企业在他国，以所在国的外币作为计价货币发行的债券，如欧洲美元债。其中，欧洲美元债是欧洲债券最大的品种，而中资美元债正是它的重要分支。用学术的话来讲，中资美元债是指中资企业在离岸债券市场发行的、向境外举借的、以美元计价、按约定还本付息的债券。是不是有些晦涩难懂？其实很简单，解读一下，就是中国企业在国外发行债券，这个债券不是以人民币计价的，而是以美元计价。基于发行人具有中资企业背景的特色，中资美元债在金融行业里又俗称为“功夫债”。要注意的是，这里的中资企业包括境内企业或其控制的境外企业或分支机构，是一个广义的概念，范围很大，灵活性比较强。

简单说，中资美元债就是境内企业到境外发债的一种方式，目前主要在香港、新加坡、德国等地区交易，其中房地产美元债、城投美元债相对集中在港交所交易。

中资美元债目前主要有四类发行主体，分别是房地产美元债、城投美元债、银行美元债和产业美元债。产业美元债的发行主体又分为海外上市公司及大型国企、央企等等。

第一类，房地产美元债，票息较高。房企在境外的融资大部分还是用于国内业务项目开发。房地产美元债的发行利率高于中资美元债的平均发行利率：有评级的债券中，高收益级占比偏高。

第二类，城投美元债，资质较好。以市级以上级别城投平台为主，目前一些市属开发区、县级投融资平台也开始发债，平台级别有所下沉。主流发行期限为3-5年，整体资质较优，有评级的债券以投资级为主。

第三类，银行美元债，票息较低。全国性商业银行用于海外业务扩张，其他中小银行则主要用于补充资本金。银行美元债资质普遍较好，2017年以来期限以3-5年期为主。

第四类，产业美元债，少而分化。有两大子类较为常见，一类为海外上市公司，主要是阿里巴巴、腾讯、百度等互联网企业；另一类是能源、煤矿、工业设备等企业，主要集中于大型国企、央企，出于改善融资结构、树立品牌形象以及海外业务等需求发行美元债。

总结一下，房地产美元债票息高，城投美元债资质较好，银行债票息低，其他产业债规模小而分化。因此，我们主要投资机会集中于房地产和城投两大板块。

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