通胀急升 为什么美债收益率暴跌 三个原因「美债涨跌有什么影响」

据市场矩阵(MarketMatrix.net)报道，最新官方数据显示，5月，美国(US)的通胀率飙升至2008年金融危机以来的最高水平，然而，美债收益率短时上冲后急转直下，暴跌至数月来的最低水平。 对此，许多人感到困惑，本文将作出解释。

截止发稿时，10年期国债收益率下跌1.7个基点，报1.442%。30年期国债收益率下跌1.5个基点，报2.139%。2年/10年收益率利差收窄至1.295%。

通胀对国债而言是一个超级利空，因为它将侵蚀国债这种固定收益资产的收益率。所以，当通胀急升时，国债一般会遭到抛售，从而推升国债收益率。

然而，在美国劳工统计局(BLS)的消费者价格指数(CPI)数据发布后，10年期国债收益率短时上涨后急剧下跌，目前已跌至3月初以来的最低水平，而30年期国债收益率已跌至2月初以来的最低水平。

▉ 对长债需求旺盛

Incapital的首席市场策略师兼高级交易员帕特里克·利里表示：“有大量现金需要购买资产。而美国国债是最佳选择之一。”

周三，美联储(Fed)的逆回购工具吸收了5030亿美元现金，连续三个交易日创新高。该工具提供0%的利率，但银行和货币市场基金一直愿意将资金存放在那里，因为不收取费用。

利里表示，在当前环境下，银行和其他机构认为持有美国国债比其他资产更好，而对收益的追求正在推动投资者购买10年和30年期的国债。

▉ 暂时的通胀

尽管CPI数据升至十多年来最高水平，但多数分析师认为，这是暂时的。

AmeriVet Securities的美国利率主管格雷格·法拉内洛表示：“我并不是说一定是暂时的，但现实是我们现在看到更大范围的重新开放，以及明显的供应瓶颈。”

利里表示，5月份的核心CPI的涨幅中有52%反映了二手车、车辆保险和机票价格的上涨，而4月份这些因素中贡献了64%的涨幅。

到目前为止，美联储一直定位通胀将短暂上冲，并通过这种定位使自己处于舒适区。

法拉内洛表示，许多交易员认为通胀的进一步确认将导致债券收益率飙升，但这并没有发生，解释是，美联储认为这是暂时的，于是许多投资者开始对收益率转为看空定位。

他说：“我确实认为定位是这一动态的重要组成部分。”

▉ 量化宽松

市场流动性充裕，至少还有一个原因是，美联储每月购买1,200亿美元的资产(QE)，其中包括800亿美元的国债。

随着通胀担忧加剧，美联储可能会在本月政策会议上讨论缩减QE，但是，这只是第一步，后面还要正式宣布缩减QE的计划(市场预期是8月)，然后开始实施缩减QE(今年12月)，整个缩减QE的过程还需要一年的时间。

也就是说，在12月之前，美联储仍将每月购买800亿美元的国债，而在明年全年，美联储仍将继续买入国债但规模逐渐下降。最快到2023年初，正式结束本轮QE。

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