中国又增持美国国债「持有债券」

2021年，中国股票和债券的全球持有量增加了约1200亿美元（7600亿元）。尽管一些行业出现了波动，但外国投资者仍在中国市场追逐回报。

根据《金融时报》的计算，截至9月底，国际投资者持有7.5万亿元以人民币计价的股票和固定收益证券，较2020年底增加约7600亿元。

这一上涨突显了投资者正在直接进入中国内地市场，而不是通过全球金融中心（如纽约和香港）上市的金融工具。与此同时，一些分析师和投资者担心发达市场的强劲回报可能会耗尽，从而导致他们寻求其他机会。

中国的海外上市虽然经历了动荡的一年，但是为了追求更大的多元化和更高的回报，全球资本与中国国内资金的联系越来越紧密。香港一家大型全球资产管理公司的基金经理说：“在美上市的股票变得不那么可投资了，投资者正在上海和深圳上市的A股中寻找更有趣的故事。”

全球对中国股票和债券的敞口超过1万亿美元/数据来源：PBoC/FT

兴业银行的大中华区经济学家林紫琼表示，富时罗素去年决定将中国政府债券纳入其颇具影响力的世界政府债券指数，为超过1400亿美元的被动资金流入铺平了道路，从而支持了在中国境内债券市场的买入。她补充称，尽管近期经济出现波动，但人民币仍保持了弹性，这增强了人们购买人民币资产的信心。

对中国资产的广泛购买，已招致包括索罗斯在内的知名投资者的“眼红”。索罗斯今年9月呼吁美国国会通过立法，使美国证交会能够限制资金流向中国股市，但巨大的需求意味着这些行动呼吁的影响有限。根据中国央行的数据，在截至9月底的12个月中，外资持有的人民币计价债券已超过3.9万亿元，而外资持股已攀升至近3.6万亿元人，两者均较上年同期增长约30%。

由于个别房地产出现的波动问题，2021年的外资持有量增幅不及2020年的大幅增幅。然而，通过香港的“港股通”计划购买股票的势头尤其强劲，今年的净购买量超过500亿美元，创下纪录。

“港股通”购买量以创纪录的速度攀升/数据来源：彭博/FT

中国官员也对外国投资表示欢迎。据投资银行华兴资本估计，过去10年，业余投资者在中国股市流通股中所占比例已从66%降至30%左右，而外国投资者所占比例已升至6%。