招商白银基金「中银理财稳富固收增强」

债券基金作为一种防守型产品，不仅适合作为固收产品来单独投资，也适合作为基金组合中的底仓。在当下的振荡行情，先筛选优质债基做好防守，再寻找进攻机会。今天我们就来看看两家银行系基金公司的偏债基产品。

招商基金

招商基金成立于2002年，在2019年剔除货币基金的管理为2218亿，当年新增481亿，全国同类公司规模排名第10，其中偏债主动型基金规模1397亿，新增290亿，规模排名第三。

基金经理团队成熟度处于中等水平，旗下基金经理46名，基金经理平均任职年限3.76年，经验处于中等水平。

正在运行的公募基金，其中161只为偏债型基金约占发行基金总数的45%。

基金筛选

我们以担任基金经理满5年、运行超3年、规模超10亿的基金为条件进行筛选，结果如下：

其中马龙经理管理的两只基金：招商产业债券和招商安心收益债券，均以产业债为主，两只基金的重仓情况几乎一致，因此业绩涨跌幅度也相接近，如下表：

而刘万峰经理管理的两只基金：招商双债增强和招瑞纯债债券，同样是以信用债为主，但两者的投资范围有所不同，招瑞纯债是一级债基不含权益资产。它们年度涨跌幅如下表：

明星基金经理

马龙，2012年加入招商基金，2014年3月起担任招商安心收益基金经理，擅长债券型和混合型基金，其管理的招商产业、安心收益债屡获奖项。

刘万锋，2014年6月加入招商基金，2015年6月担任招商双债基金经理，并在近4年屡获奖项。

中银基金

中银基金成立于2004年8月，在2019年剔除货币基金的管理为2528亿，当年新增652亿，全国同类公司规模排名第8，其中偏债主动型基金规模2020亿，新增467亿，规模排名第2。

基金经理团队成熟度处于中等水平，旗下基金经理35名，基金经理平均任职年限4.6年，经验处于中等水平。

正在运行的公募基金，其中75只为偏债型基金约占发行基金总数的41%。

基金筛选

我们以担任基金经理满5年、运行超3年、规模超10亿的基金为条件进行筛选，结果如下：

中银添利A和中银增利债券都是二级债基，其中2019年中银添利A有5%的仓位配置股票，而中银增利则始终保持纯债；中银高等级债券A则以高等级信用债为主要投资标的。今年以来业绩在同类基金排名前10%。

明星基金经理

陈玮，2014年4月加入中银基金，2015年开始担任中银添利A基金经理，擅长债券投资，目前管理规模约为330亿，其管理的中银添利A基金从2015-2018年屡次得奖。

债基历史回撤PK

最大损失采用最大回撤算法。为在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值，用来描述某区间内任一时间买入产品可能出现的最糟糕的情况。

我们可以根据各基金历史最大回撤的表现以及前面所述历史收益情况来衡量自己能承受的最大损失和期望收益。

以上分析仅供交流学习，不构成投资建议。理财投资有风险，入市需谨慎！

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