年底债券基金 涨还是跌「债券基金会一直跌吗」

小明：5月份债券基金跌了半个多月，还会跌多久？什么时候会好涨？

三人：只要采取净值法计算的基金，净值就会有波动，即基金就存在涨跌。但是你购买的债券基金下跌，并不预示着5月份所有的债券基金都下跌，不要概括到整个债券基金。

债券基金的定义是基金资产80%及以上投资债券，也就是说还可能存在20%及以下投资其他市场，比如货币市场和股票市场。

假设投资股票市场，购买的股票下跌，那么基金的公允价值就会下跌，导致基金净值下跌。

也就是说，你的基金下跌了半个月，可能由投资其他市场引起，并非债券市场引起。比如5月份股票表现为震荡下行，上证下跌1.6%；再比如余额宝7日年化收益表现为下行——即货币市场收益率表现为下行。

既然股票市场和货币市场都不好，那么少于20%部分资产投资其他市场的资产就会表现为下跌——即使债券市场表现为平稳，债券基金总体也会表现为下跌。

债券的收益率由两部分构成，债券价格和持有到付息所获得的利息。

首先货币实施宽松政策，特别是疫情以来，那么会导致市场利率下行，即债权资产利率下行，表现为货币市场和债券市场。比如货币基金7日年化收益持续下行，早已破2%。

市场利率下行，债券融资成本也就下行，新发行的债券利率会变得更低，也会导致其他债券价格上涨。若债券基金持有的债券在5月份存在大量的到期，那么购买新发行或购买其他基金都会导致成本过高，而后来价格出现下跌都会导致债券基金净值下跌。

但是如果债券基金不存在较大的换仓，那么债券价格应当表现为上涨，因为债券收益率是由到期本息减去债券价格构成（到期本息-债券价格）——市场利率下跌，会导致债券收益率下跌，而到期本息不变，那么必然会导致债券价格上涨（小学数学）。

债券价格一旦上涨，也就象征着债券基金公允价值上涨，即债券基金表现为上涨，而不是下跌——这就是前文提到的你买的债券基金下跌，并不意味着所有的债券基金下跌。

当然，也可以有另外一种解释，债券价格因前期上涨过高，而目前处于回撤阶段，毕竟大多数货币基金7日年化收益率破2%是在4月份。即疫情之后我国加速实施货币宽松政策，导致前期债券收益率下跌过快，而后期出现反弹——债券基金净值快速上涨，然后出现缓慢下跌。

债券基金的覆盖范围很广，它可以是纯债基金，也可以是只持有80%债券的债券基金，而风险最大的应当是可转债基金。

5月份以来，没有可转债上市，可转债溢价率也普遍出现下跌，表现为可转债价格下跌。比如可转债etf下跌4%左右，若该债券基金是指可转债基金，那么出现下跌是非常正常的，毕竟可转债与股票挂钩，而股票目前表现乏力。

具体的债券基金有具体的表现，如上文所述债券基金下跌可能只是你自己购买的债券基金下跌，而不是全部的债券基金下跌（这也是不可能的）。而债券基金的净值由公允价值所决定，这就取决于债券基金的基金经理和投资标的市场的表现了。

因此，什么时候会涨是无法判断的。但一般情况下，中低风险债券基金及以下（中风险及以上风险债券基金除外，比如可转债基金）为稳健收益理财产品，只要下跌久了就会上涨，这不必过于担心。

若购买的是可转债等中风险及以上风险类型债券基金，具体的产品有具体的表现，无法准确作出判断——风险表现为成本或代价的不确定性，风险越高这种不确定性也就越大。