合理的投资资产配置「股票债券资产配置」

重要的估值指标，可以帮助你找到好公司。

市盈率的英文是price to earning ratio，简称PE，也就是市值除以净利润。市盈率代表如果你现在买入一家公司，需要多少年才能回本。市盈率的倒数，反映了买入这家公司的年化收益率。一般来说，市盈率肯定是越低越好。

比如，你花100元买了一棵苹果树，每年能结10个苹果，每个苹果卖1元，每年可以给你带来10元的收入，那么它的市盈率就是100÷10=10，即你需要10年回本，年化收益率为10÷100=10%。当然，苹果树可能在成长过程中得了病虫害死掉了或者结果子数量减少了，那么你的净利润会下降，市盈率增大了，回本的时间也会变长。

常见的白马股大都有15%（甚至20%）以上的年化收益率。你可能要问了：“既然白马股这么好，有没有什么快速选出白马股的指标呢？”

有的！

在财务中有一个重要的指标——净资产收益率。

把市盈率和市净率相除，就能得到净资产收益率，它反映的是你投入的净资产能给你带来多少的回报。

价值投资在中国适用吗？

价值投资者之所以能成功，就是利用了市场的无效性。因为市场无效，所以价格和价值之间才会有差异，甚至可以差很多，这样才会有被低估的公司。如果市场时时刻刻都是有效的，价格准确地反映了价值，那么就不会给价值投资者机会了。而事实是，市场太复杂了，像人一样情绪不定，这使得价格经常背离价值，有时候远高于价值，有时候远低于价值。价值投资者就是要找寻这样的时刻，在价格低于价值时买入，等待价格高于价值时卖出，以此获利。

房地产‬投资？

房地产相对其他消费品，具有较稳定的价值，科技进步、社会发展等对其影响相对较小。它不像一般消费品，如汽车、电脑、家用电器等，折旧太快，没几年就报废了。

最后，房地产具有不断升值的潜力。

土地资源是有限的，居民生活水平也在不断提高，整个社会对房地产有着长期的需求。简单来说，人总是要住房子的，而且有不断改变居住条件的需求。这些机会为房地产投资带来了可预期的收益。

话说回来，我经常被问到的一个问题是：“我有一笔钱，可中国房产太贵了，买不起，中国股市太吓人了，不敢买。怎么办？”我的回答是：“简单啊，买国外房产不就行了！”

你可能听过一个词，就是“以租养贷”。这也是部分人的梦想：当一个包租公婆，收收租金，轻轻松松实现躺着挣钱。如果你想当包租公婆收租金，你首先要知道什么是租售比。

租售比，顾名思义，就是租金除以房价。严格来讲，房屋租售比=每平方米建筑面积的月租金÷每平方米建筑面积的房价。

为了便于理解，我用房屋租售比的倒数，也就是房屋售租比来讲述。房屋售租比代表什么呢？你可以理解为：在当前的房价和租金都不变的条件下，你需要多长时间收回你的投资。

一般而言，按照国际经验，在一个房产运行情况良好的区域，应该可以在200～300个月完全回收投资。如果少于200个月，也就是17年就能收回投资，说明这个地区有较高的投资价值；如果一个地区需要高于300个月（25年）才能回收投资，则说明该地区有潜在的房产泡沫风险。

什么是资产配置？

最好用的资产配置法则——50:50的资产配置法。

这个资产配置的方法是：你把手中可以投资的闲钱平均分成两半，一半投资股票市场，一半投资风险较低的固定收益类产品，比如货币基金、债券、债券基金等。这里要记住，一定是闲钱才可以用于投资，不要把马上就要用的钱拿来投资，更不要借钱投资，这是投资之前必须牢牢遵守的重要守则。投资于股票市场的那一半呢，如果你是新手，就不要费尽心思去想该买哪些股票啦，直接买指数基金。

随着时间的变化，这50:50的平衡是会被打破的。举个例子，小花同学有10万元，在2015年年初拿了5万元买沪深300指数基金，剩下5万元买了债券基金。很不幸，她没能逃过2015年的熊市，但幸运的是债券基金表现还不错，获得了大约10%的收益。到2015年12月份的时候，小花同学的这10万元是这样分布的：

股票亏损15%，只剩4.25万元；

债券赢利10%，变为5.5万元。

那么她现在的总资产是9.75万元，股票就只占到约44%，而债券基金占到56%。这个时候，小花同学就需要卖掉一部分债券基金，买入一部分指数基金，让股票和债券的部分继续保持50:50。

这么做有三点好处。

第一，保证你的资产配置符合自己的风险承受能力。

风险承受能力是指你能承受多大的投资损失，而不致影响你的正常生活。在不同的人生阶段，个体或家庭的风险承受能力是不同的。一般来说，单身年轻人的风险承受能力要比成家立业、上有老下有小的人高；年轻人的风险承受能力要比老年人高。对于二十几岁的小伙伴，手里几万元就算全部亏损了，也不会太糟糕，最多从头来过，有的是时间和机会。对于60岁的人来说，他就不能承受太高的风险。一旦手里的钱亏损了，可能就意味着养老金没了。

第二，保证低买高卖，和人性弱点做对抗。

动态平衡的要求是，配置的其中一项资产超过一定比例的时候，就卖出。以股票为例，在50:50的资产配置中，它超过50%是因为涨了，此时就卖出超过的部分；而低于50%的话，则要买入更多。资产配置强迫大家做到了一件平时很难做到的事情，就是低买高卖！

“股神”巴菲特有一句名言：在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。在市场中，人们往往舍不得卖掉上涨的资产，总是期待它能涨得更高一点。而当某个资产下跌的时候，即便理智上意识到这是一个好的机会，但因为恐惧，没有几个人能够真正做到果断买入。严格遵守动态平衡的人，却正好在不自觉间实现了低买高卖。

当股票一跌再跌，在你的资产占比中越来越小，你就要不断补仓，买入更多的股票。这样当牛市来的时候，你就比那些入市晚的人有更大的优势，因为你买入的价格低，成本也低，也就获得了更多的收益。而在牛市下半场，别人都在一个劲地追涨，你却卖出股票，转而买入低风险的资产，所以当熊市来临的时候，你的损失也会比别人小。

第三，节省时间，降低交易费用。

首先，动态平衡法是推荐给没有足够市场经验以及没有足够时间精力的白领上班族的。它的出发点在于，充分认识到自己在市场上的弱势地位，尽一切可能规避需要主观决策的投资决定。

其次，动态平衡法既没有涉及怎么选择股票，也没有说要什么时候进场，就是一个完全被动的投资方法，这也强制我们不要预测市场。

有很多投资新手最喜欢问的两个问题是“有没有什么推荐的股票？”以及“你觉得以后的走势会如何？是牛市还是熊市？”

没有人可以预测市场。我怎么知道明年的股市会如何发展呢？我们这些普通的投资者能够做的，就是以不变应万变。股市涨，我赚钱；股市跌，我也不怕，因为资产配置中还有低风险的资产，可以抵挡一部分风险。更何况股票跌了说不定意味着更好的机会呢！