银行理财浮动盈亏「债券不会亏吗」

但是，如果你5月15日买入这只基金，截至目前还没有卖出的话，“浮亏”为-1.06%，确实是“亏了”。

不管是浮亏还是「少赚」，都是投资者的“损失”，但给人的心理感觉还是不一样的。少赚是收益减少本金还在，浮亏却有可能是本金的亏损。

5月以来的债市行情我在此不赘述了，在债基“普跌”的情况下，我认为我们应该调整好自己的心态，理性面对。想多说一句的是，今年不管是原油宝事件，还是5月以来的债基/银行理财“回撤”，都是我们一次很好的学习机会，甚至是吃一堑就要长一智。

二、还有另一种「亏」让人较难察觉

除货币基金和摊余成本法债基外，多数债券型基金采用公允价值方法估值，也就是净值法估值。说一句不那么恰当的话，估值方法的不同，甚至决定了基金的“涨跌”。

我在《净值"永远"涨不一定是最好的——摊余成本法债基最近怎样了》中写到

摊余成本法债基的投资体验好在：净值稳定增长，波动小，收益“看得见”。也就是说，大涨或大跌，都跟你没有关系了。

看看摊余成本法债基的净值曲线，无回撤，“无下跌”。

但为什么我还说还有另一种「亏」让人较难察觉呢？

另一种采用摊余成本法估值的基金是货币基金，货币基金的“净值曲线”就不是一路向上的了，这是否可以理解为另一种「亏」？我觉得这是个值得思考的问题。

七日年化收益率，是货币基金过去七天每万份基金份额净收益折合成的年收益率。

余额宝并没有净值法债基所谓的“下跌”，相反，余额宝净值每天能够取得0或正增长。但是，天弘余额宝的七日年化收益率已经从年初的2.433%下降至6月12日的1.39%。

今年春节后以来，持有货币基金的每日收益在越来越少。和前文所举的例子，年初买入债基，近期债基出现“回撤”，少赚钱了，是类似的。

与债券型基金下跌相类似的地方是，都与央行货币政策有关。不同的点或许在于，货币基金收益率下降与疫情以来国内货币政策宽松有关，而债券型基金下跌与5月以来央行货币政策边际收紧引发债券大幅度调整有关。

三、那么，能「抄底」么?

这不是一个能简单回答的问题。

债基大幅“下跌”后有成功抄底的经验，比如3月末的QDII中资美元债基金。但是，还是要建立在全面分析的基础之上，比如3月末的QDII中资美元债基金。我们基于的逻辑是，海外疫情蔓延以来，出现了美元流动性紧张的情况，甚至到了“美元荒”的程度。而美联储的应对方式是先把利率降到0%，然后还实行了无限量QE，因此所谓“抄底”的赢面或许更大些。

对于目前的债券基金和债券市场来说，很难讲。

6月15日，由于周末北京疫情有所发展，债券早盘收益率下行。但是，9点20分央行公告称

2000亿元1年期MLF操作，中标利率2.95%，上次2.95%；无逆回购操作。今日1200亿元逆回购到期，6月累计有7400亿元MLF到期。央行此前称将于6月15日左右对本月到期MLF一次性续做。

此后，债券收益率上行，回吐了周末消息的涨幅。随后，由于5月经济数据以基建提振为主，难言答复改善吧。下午，市场传言特别国债将于本周发行，分为5、7、10年期限，且全部为市场化发行，叠加下午银行间资金面有所收敛，债券收益率继续上行。

目前，债券市场缺乏主线逻辑，并且今年在财政难发力，货币又有所收缩的情况下，债券走势很难明朗。

是否能“抄底”，我觉得还是比较难讲，但如果已经出现了浮亏，是否要赎回，我认为暂时不用着急。第一，债券有票息保护；第二，疫情仍在继续，经济恢复情况尚需观察，「债牛」到底走没走，尚需时间检验。