1至11月规模以上工业企业利润总额同比增长2.4% 工业企业累计利润增速稳步回升

国家统计局12月27日公布数据显示，1月至11月，全国规模以上工业企业利润总额同比增长2.4%，增速比1月至10月提高1.7个百分点。专家认为，工业企业累计利润增速继10月实现由负转正后稳步回升。工业企业利润保持较快增长，显示工业企业盈利状况持续改善。11月产成品存货有所增加，可能与企业主动加快生产、积极备货有关。

盈利改善趋势延续

国家统计局工业司高级统计师朱虹表示，工业企业累计利润增速继10月实现由负转正后稳步回升。总体看，工业利润增长呈现以下特点：一是生产销售保持较快增长；二是装备和高技术制造业利润增长加快；三是部分传统行业盈利状况有所改善；四是单位成本首现下降，盈利水平持续上升；五是企业亏损面缩小，亏损额大幅下降。

朱虹介绍，11月规模以上工业企业利润同比增长15.5%，增速比10月有所回落，但仍保持两位数较快增长。回落主要是由于10月同期基数较低，11月低基数效应减弱。

中信证券(行情600030,诊股)首席经济学家诸建芳表示，制造业盈利增速进一步加快，尤其是装备制造业和高技术制造业利润增长加快。营业收入累计增速年内首次转正，单位成本首现下降，共同带动了营业收入利润率明显改善。

广发证券(行情000776,诊股)首席经济学家郭磊认为，展望未来，企业盈利改善趋势将延续。2021年上半年，预计在疫苗落地影响下，服务业将显著修复，海外经济可能进入供需两旺阶段，中国制造业补库存和资本开支过程也会形成。总体来看，基数效应下的企业盈利增速顶部将出现在2021年3月。

产成品存货增加

“值得注意的是，企业应收账款和产成品存货仍在增加。”朱虹称，11月末，规模以上工业企业应收账款同比增长16.5%，增速较10月末提高0.6个百分点，自5月以来持续两位数增长并波动上行；产成品存货同比增长7.3%，增速比10月末提高0.4个百分点。

诸建芳认为，11月产成品存货有所增加，但周转天数环比减少，或与部分企业主动加快生产、积极备货有关。

郭磊表示，产成品库存同比增速较10月回升0.4个百分点，但低于9月。实际上，自6月起这一数据一直在变化，很难按传统标准判断当前属于补库存还是去库存阶段。分行业看，受上游影响较大的制造业行业如化学原料及化学制品一直在去库存；制造业较为分化，通用设备、汽车等行业库存一直在上升，但另外一些行业受需求脉冲式分布的影响库存时升时降，如计算机电子、电气机械；有些行业需求短期过于集中，导致供给跟进，库存先升后降，如纺织业。