中富金石：它是支持元宇宙的底层基础设施 板块迎估值修复

行业事件：

(1)11月22日，Pokémon GO开发商Niantic宣布获得3亿美元新融资，将基于AR技术构建元宇宙。不同于此前Facebook更名Meta、并全力投入于VR技术，Niantic希望开发出能够让人们更接近现实世界的技术，即“现实世界的元宇宙”。

(2)11月23日，小米相关负责人回应公司对于元宇宙的布局时表示，小米关注元宇宙周边相关机会，已经进行了不少相关技术储备。

(3)韩国首尔表示将打造元宇宙行政服务生态。韩国首尔市政府发布了《元宇宙首尔五年计划》，宣布从明年起分三个阶段在经济、文化、旅游、教育、信访等市政府所有业务领域打造元宇宙行政服务生态。韩国提及虚拟会议、数字政务、VR+旅游。

中富金石结合行业观点来看，元宇宙的实现需要底层架构、后端基础与前端设备的支撑，最后将其应用到具体的场景中，高度依赖于5G、云计算、先进半导体等技术的成熟。数通及电信侧硬件升级成为支撑其发展的必要前提，相关公司有望凭借其技术积累及行业地位在元宇宙发展的过程中开启新一轮增长曲线。

1、通信是支持元宇宙等新应用发展的核心基础设施。通信是支持元宇宙等新应用发展的核心基础设施，行业有望迎来新的发展机会。元宇宙的实现需要底层架构、后端基础与前端设备的支撑，最后将其应用到具体的场景中，高度依赖于5G、云计算、先进半导体等技术的成熟。元宇宙对网络传输提出了更多流量、更大带宽等需求，数通及电信侧硬件升级成为支撑其发展的必要前提，相关公司有望凭借其技术积累及行业地位在元宇宙发展的过程中开启新一轮增长曲线，光模块、通信网络设备等硬件侧投资有望率先落地。光器件行业竞争格局良好，有望受益于元宇宙所带来的流量高速增长、产品应用场景横向从B向C拓展所打开的成长空间、以及国产化所带来的机遇。

2、大国关系缓和利好通信行业估值复苏。两个大国关系缓和利好通信行业估值复苏和出口回暖，板块底部建议左侧布局。回顾历史，复盘历次对岸加征关税、两国对话等重大事件，通信板块估值水平及股价表现均受较大影响。近期两国关系释放积极信号，对岸主动释放降关税意愿，之前出口受到影响的通信相关板块将迎来估值修复。

另外，有关部门于近期发布《十四五信息通信行业发展规划》，指引2025年要建成万人均26个5G基站，机构测算对应2022-25年年均约52万站的建设量，景气度中期延续。截至3Q21，我国5G基站数达115.9万站，占全球70%以上。华为近期已开启面向2022年的5G光模块招标，各系列光模块招标量同比2021年预计平稳，但执行量有望好于2021年。