申万菱信任琳娜： 智能化与电动化紧密结合 汽车产业迎来颠覆式变革

上证报中国证券网讯（记者 赵明超）昨日，美股特斯拉再创历史新高，市值逼近3500亿美元。为什么资本市场对特斯拉如此追捧？国内新能源汽车行业面临哪些投资机会？

国内首只主动管理型新能源汽车主题基金、申万菱信新能源汽车基金经理任琳娜表示，智能化与电动化是未来十年汽车产业颠覆式的变革。

“资本市场追捧特斯拉，最初是基于Model 3在细分市场销量上实现对BBA的全面赶超，进而是判断中国工厂落地以及车型周期开启将伴随盈利拐点到来，最后是对特斯拉智能化领先优势及壁垒的认知逐步深化，并相信特斯拉能够在电动车领域实现弯道超车。”

任琳娜表示，特斯拉短期股价的快速上涨背后也有美国市场及流动性的因素，或存在波动加大的可能，但从长期看，特斯拉成长为头部车企确定性高，软件业务更有望进一步打开想象空间。

在她看来，传统燃油车的竞争实际已陷入同质化，这也是燃油车企之所以推出复杂的车型序列和配置的原因。新能源车“跑车加速平民化”的驾驶体验，与“智能化价值最佳载体”的双重优势，将从差异化需求方面成为打破燃油车品牌壁垒的利器。

中国的新能源车市场过去几年因补贴政策大幅退坡而有所承压，但多方面已经出现积极迹象。目前行业已经完成了泡沫需求的去化，私人消费端有竞争力的车型将真正成为推动行业发展的主力，并已率先回暖。

任琳娜表示，下半年国内增速将出现改善，明年积分制倒逼会加大车企车型供给，行业增速确定性回升。“我们认为新能源汽车行业即将迎来长周期的产业拐点，不仅仅是今年下半年，在未来三到五年都是值得重点关注的领域。”

针对看好的细分领域，任琳娜表示，汽车电动化浪潮中，增长空间最大的，一是从无到有的增量零部件，以动力电池与资源为代表；二是格局变动最大的环节，即以特斯拉为代表的新兴车企。