嘉实基金姚志鹏：坚持投资实用主义 微观领域也会有沙漠之花

上证报中国证券网讯（记者 陈玥）公募基金圈汇聚了很多“别人家的孩子”，尤其是当中的基金经理多是人中龙凤，所以这些学霸级人物能够脱颖而出，帮人们理财的专业实力也是经得起时间考验。其中嘉实基金制造行业投资总监姚志鹏就是清北学霸，本科毕业于北京大学化学系，在清华大学获得MIT国际工商管理硕士，也是市场上难得的集“学术理论+实业研究+资本市场”于一身的多面手。

在加入嘉实基金之前，姚志鹏曾在一家美资500强企业从事企业技术管理的工作，完整参加了中国子公司的设立过程。2011年加入嘉实基金。Wind数据统计，截至2020年8月21日，姚志鹏目前管理的三只行业基金在其任职期间年化回报均超过22%。其中成立于2015年12月30日的嘉实环保低碳，虽然建仓初期遭遇2016年的熔断考验，但成立四年多来穿越牛熊，虽然期间上证综指跌幅为5.14%，但嘉实环保低碳成立来回报已达149%；今年来收益率达56.11%。（数据来源：Wind，截至2020年8月21日）

谈及在先进产业赛道这么多年的投资方法论，姚志鹏总结为“中观画龙，微观点睛”。“投资是一个复杂的体系，其实更多要化繁为简，要把自己的判断聚焦在一些高胜率的事情上，所以，其实我会把自己的主要判断集中对企业价值的判断上，更多的通过类似于像ROE、DCF工具，用这些工具简化整个行业的判断，这样实现中观画龙，微观点精的效果。”

复盘近10年来的投资心得，姚志鹏认为，作为基金经理重要的是控制住自己内心想取胜的欲望，不能总想着“一战定江山”，要更加客观冷静的判断问题。在他看来，买科技类型的资产、消费类型的资产、还是传统工业资产并不重要，重要的是找到微观的变化，挖掘企业价值。微观领域也会有沙漠之花，但是取决于基金经理是否有功底能挖掘出来，挖掘不出来，再做那些投资，就是做价值陷阱；能挖掘出来，仍然可以在钢铁行业，在很多行业里挖掘出来非常好的标的。