惠誉确认在'bb +'时达塔塔化学品

领先的市场立场：TCL是全球第二大苏打灰制生产国，最大的印度地理和客户基地和产品产品。TCL在美国美国和肯尼亚行动的访问权限地位支持其在苏打水灰行业的领先地位。TCL还享有其作为印度品牌盐和肥料和尿素产品的领先球员之一。该评级，TCL“印度运营的综合性质”中，印度的肥料需求/供应差距和TCL作为印度中最有效的尿素生产商之一的综合性。来自肯尼亚和英国重组的联合：TCL在截至2015年3月31日止的财政年度重组其肯尼亚和英国苏打灰商企业，惠誉预计这一目标会导致这些行动的盈利能力提高。TCL在2QFY15期间封闭了肯尼亚的两种苏打灰植物之一，并以624.3米的总成本减少了其劳动力。在FY14.TCL期间，TCL在3QFY15期间，TCL“肯尼亚和南非行动”在3QFY15期间净利润为260米，而EBITDA损失预计将通过2QFY16完成将其英国苏打灰操作重组。该改造包括闭合受高能量成本影响的苏打灰植物。重组还意味着TCL将扩大其生产碳酸氢钠和其他增值产物。苏打灰厂的封闭件将使该公司能够在其部位重新加热和发电厂以降低能源成本。TCL还在建立蒸汽涡轮机，以帮助修剪能源成本。惠誉预计TCL在中期净杠杆（净债务/运营EBITDA）在中期净杠杆（净债务/运营EBITDA）仍然适度。该机构预计TCL的提高盈利能力 - 主要是由于英国和肯尼亚行动的改善 - 减少债务水平，将其净杠杆降至2015财年（2014财年：3.67x）。在没有任何大型支出的情况下，惠誉预计TCL会产生足够的自由现金流量，以支持中期债务减少。TCL的高债务水平（主要是由于大型补贴应收账款）和较弱的盈利能力源于英国和肯尼亚行动的困境，导致2014财年的信贷比率削弱。促使债务更高的延误：延迟在印度政府收到施用肥料以下成本后的补贴导致TCL债务水平高。2014财年期间，该公司的净债务持续了66.4亿股（2013财年：INR65.4BN，FY12：inr53.8bn）。政府的补贴应收款率为16.6亿末，2015年第3亿届，较前一年越来越多地改变。惠誉期望在2015财年期间持久的补贴应收款项仍然很高，因此由于较低的燃料价格，2016年2016年将略微减少。TCL将继续易受其肥料业务的监管变化。与TATA集团的联系方式：惠誉认为，TCL应该从一个单槽中隆起中受益于与塔塔组的中等联系。然而，该隆起目前不适用于TCL的当前额定水平。如果其IDR降级，TCL的评级将受益于On-Notch隆起。TATA集团通过过去提供股权或流动性，展示了财务支持;如果需要，惠誉预计此支持将继续继续。