债市重磅评级结果揭晓！海通等被表扬 13家券商遭"差评" 这3家外资投行垫底

监管加强信用市场风险管理

10月以来，随着多支高等级信用债违约，信用市场遭受了巨大冲击，中介机构一些问题也逐步暴露。永煤违约之后，监管对多家中介机构展开了调查。

加强信用违规违法行为处理，夯实信用市场基础的信号也在不断释放。12月14日，中央纪委国家监委网站披露，近日，知名评级机构东方金诚国际信用评估有限公司原总经理金永授、东方金诚江苏分公司原总经理崔润海被“双开”，涉嫌犯罪问题被移送检察机关依法审查起诉，所涉财物随案移送。

关于加强评级的监管，2020年12月11日，人民银行组织召开信用评级行业发展座谈会，会议由人民银行党委委员、副行长潘功胜主持。发展改革委、银保监会、证监会相关部门和交易商协会负责同志，以及市场评级机构、发行人、投资人代表参加会议。

潘功胜指出，信用评级是债券市场的重要基础性制度安排，关系到资本市场健康发展大局。人民银行将会同相关部门共同加强债券市场评级行业监督管理，强化市场纪律，推动我国评级技术的进步、提高评级质量，提升信用等级区分度，进一步推动评级监管统一，真正发挥评级机构债券市场“看门人”的作用，促进评级行业高质量健康发展。

更早之前，11月21日金融委召开第四十三次会议，研究规范债券市场、维护债券市场稳定工作。

事实上，监管和市场早已经对“刚兑”等导致的债市畸形发展表示了极大的忧虑，但是此次永煤等打破“刚兑”，却让市场更为担忧。

光大证券(行情601788,诊股)分析师张旭认为，永煤会对市场形成如此大的冲击，一方面，永煤涉嫌违法违规，损害了投资人的合法权益；另一方面，也可能是更重要的，永煤事件过快地弱化了市场的刚性兑付预期。

张旭表示，刚性兑付预期需要通过一次次的违约才能稳步淡化。但是，违约又有可能带来金融市场的波动。在面对市场波动时应坚持市场化法制化的导向，依靠市场法制规则“托底”，不宜过分依赖于政府行政指导，因为后者可能进一步强化市场的刚性兑付预期。

在淡化刚性兑付预期的同时应构建有利于债券融资的良好市场生态，完善信息披露制度，严厉处罚各种“逃废债”行为，切实加大投资者保护力度，增强投资者信心。只有投资者坚信自己的合法权益能得到保障，才不会迷信所谓的政府救助，才甘于自担风险，金融体系的运行也才会更加稳健。永煤债券违约的后续处置也凸显了这一点。金融管理部门和交易商协会从快出手维护了法制权威，保护投资人合法权益，强化了市场约束机制。