上证财富管理峰会 | 浦发银行谢伟：资产配置急需通过多资产投资增厚收益、熨平波动

上证报中国证券网讯（记者 魏倩）11月26日下午，由上海证券报主办的2020上证财富管理峰会暨第十一届“金理财”评选颁奖典礼在上海黄浦江畔举行。浦发银行副行长谢伟在作主题演讲时提出三个应对银行理财变化之策，包括跨品种的资产配置、跨风格的策略安排、跨生命周期的金融服务。

上证报记者 徐汇摄

谢伟表示，就跨品种的资产配置而言，银行理财投资优势集中于固定收益领域。在现阶段，传统单一的投资与标准化债券或者非标资产的投资模式，难以取得长期稳定可观的投资收益，急需通过多资产投资增厚收益、熨平波动。通过借鉴公募基金等机构业务应对新的发展趋势，银行理财也开始布局全谱系的标的。“从市场维度来看，可以投资一级市场并购、一级半市场定增和公募基金产品，也可以与外部机构设计相关的结构性产品。”谢伟说，除了投资A股，二级市场的高分红、低市盈率、低波动率、业绩增长稳定的优质股票之外，目前，新三板和各家地方政府区域性的股权投资市场也值得关注。

从区域维度来看，也有不少投资机会。谢伟认为，抓住全球大类资产的机会，通过自主管理、合作管理、委外投资等多种方式参与国际金融市场。比如，前期银行理财投资中资企业美元优先股、美元债等成为市场的热点，并以这些资产投资为起点开启资产配置全球化的大门。

当前银行理财市场已经发生了巨大变化。在谢伟看来，归纳起来主要有三个方面：投资者偏好的变化、资产配置结构的变化以及金融开放下竞争格局的变化。

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谢伟认为，伴随着利率下行和刚兑打破的发展趋势，投资者的理念和风险偏好也将会发生实质性的改变。高收益、低风险的银行和信托固收产品的刚兑逐步打破，曾经的保本理财也不再存在，投资者会进一步尝试多元化配置资产，尤其是风险类、净值型的权益类产品的占比会逐步提升。

资产结构方面，谢伟表示，银行理财需要从过去的融资角色向投资的角色过渡，推动从债权类资产向权益类资产配置转变，拥抱多层次的资本市场。“配置权益投资是转型的必然之选，也是监管鼓励的投资方向。”他说。

竞争格局的变化，则主要是2019年银行理财子公司作为新的参与者加入市场，以独立的主体身份运营理财业务，重构了行业竞争格局。同时，还有“墙外”的竞争者也成为行业新进者，包括类似同花顺等原行业的技术提供商以及一些互联网巨头。

还有很多境外资管机构包括很多知名的对冲基金都纷纷在境内设立WOFE，同时通过QDLP、QDIE等结构开展各类资产管理和投资资金业务。“海外巨头的优势在于具有完善的管理制度、先进的投资风控体系、强大的创新能力以及国际品牌的口碑。他们的加入，将进一步引导境内市场成熟深化，倒逼行业生态和竞争格局重塑，也会在中国资管行业形成‘鲇鱼效应’，促使我们从投研、风控、治理体系等多个角度入手，积极培育国际化视野，提升行业的竞争管理和风险的管控能力。”谢伟说。