国君宏观：RCEP签署对中国影响主要集中在三个方面

RCEP签署意味着全球贸易三足鼎立格局大幕开启，东盟十国携手中、日、韩、澳、新五国推动区域内关税与非关税壁垒削减，为建立统一市场而签署自由贸易协定：

1）在结构上，协议基于东盟十国与中日韩澳新的五个“10+1协议”，合并成为一个“10+5”协议，内容不仅涉及货物贸易，还涉及服务贸易、投资准入、标准和技术、经济技术合作等领域。

2）RCEP不同于其他贸易协定，在原则上以渐进灵活为主，兼顾东盟地区不同国家发展情况，因此协议可行性较强，但国家间推进难以一蹴而就。总体上，长期战略意义大于短期影响。

RCEP签署的宏观意义主要有三点：

1）提高区域内贸易、投资增长率，为中国经济增长的长期动能带来边际改善。

2）重构亚洲区域价值链，逐步减少中国对美、欧市场的依赖。利于中国通过RCEP区域价值链培育新技术、新市场，向制造业上游移动。

3）基于区域制定共同的原产地规则，以亚洲区域融合的方式加入世界贸易体系重构，帮助中国合理规避其他负面贸易规则。

基于区域经贸结构特征，从关税角度观察到RCEP签署对中国影响主要集中在三个方面：

1）中国与日本外的成员国多数已经接近零关税安排，关税的减让增量集中在东盟、韩国的少数产品。关税调整将促进韩国与东盟对中国农产品(行情000061,诊股)、汽车和化工品等进口。

2）关税影响主要集中在中日贸易领域。日本的关税减让将利好中国电机、机械设备与零部件、化工品、纺织品的出口，中国对日进口关税减让安排以10年左右过渡期为主，因此进口冲击有限。

3）由于关税等制度成本的降低，未来制造业将更加受成本优势的驱动，产业外迁趋势可能重回加速状态。

长期角度，“十四五”期间，RCEP对国内出口的核心拉动集中在纺服、轻工、农产品、机械设备、汽车及零部件。

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