打造“中高收益+中低回撤”好基 富国均衡策略即将发行

A股自7月以来持续大幅波动，风格轮动加剧，投资者赚钱效应下降。回顾A股市场，每种风格都有各自占优的环境。最近两年是消费、医药、科技，之前几年是大蓝筹股，再往前两年是中小票。从风险控制角度来看，80%的风险由结构决定。富国基金经理刘博认为，对长期投资而言，不用去判断风格，在各个行业间采用均衡策略，通过高质量的个股选择，也有机会较好实现“中高收益、中低回撤”的投资目标。据悉，拟由刘博管理的富国均衡策略混合基金即将在11月16日正式发行，该基金以追求中高收益和中低回撤为目标，力求打造一只“让持有人安心赚到钱的基金”。

刘博认为，“以合理的价格买入做好生意的好公司”是投资中最重要的事。首先，通过盈利持续性、资产负债表稳健、现金流充裕、资本开支少等财务特征来判断一门“好生意”；在好生意的基础上，观察公司的治理结构是否好，管理能力是否强，来定义是不是一家“好公司”；买入价格方面，并不是简单的通过PE或PB估值来判断，而是以未来的股价收益率进行预期，左侧买入逻辑不变、估值底部的个股，或右侧买入中长期逻辑增强的个股。此外，在多个行业中均衡配置，化解结构性风险，以“大颗粒度”的仓位调整，不频繁择时，只在市场出现明显泡沫的时候进行减仓。

刘博具备8年证券从业经验。在投资中，刘博将均衡资策略贯彻始终，并取得了不错的业绩回报。2018年7月，刘博管理的富国周期优势正式成立，基金三季报数据显示，截至2020年9月30日，该基金成立以来累计净值增长率137.62%，同期业绩比较基准收益率为27.21%；银河数据显示，截至2020年10月16日，该基金过去一年净值增长率78.83%，在同类偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）中排名50/478。

长期出色的业绩不仅来源于“涨时能涨”，市场下跌时控制回撤也很重要。通过梳理各期基金季报发现，富国周期优势成立来的8个完整季度均取得正回报，而同期上证指数有4个季度下跌，在弱市格局中同样能为投资者捕获正回报。富国均衡策略也将沿袭刘博的投资策略，立足于均衡策略，在追求可持续性中高收益的基础上，尽量降低回撤，提升长期持有体验。

对于目前的市场情况，刘博认为市场整体并没有出现全面泡沫化，处于“可以持有”的位置；对于目前近年来持续领跑的医药、科技、消费等板块，相对于价值板块存在溢价，短期估值偏高，但长期确定性较强。在这样的情况下，会适当进行结构上的调整，规避结构上的风险，同时继续挖掘和持有高质量的个股。（cis）