皮海洲：IPO申请受理放缓无碍新股发行节奏 市场别想多了

最近，有关IPO申请受理放缓的消息在市场上流传。有消息称，监管部门近日与部分券商沟通，要求放缓创业板新股IPO递交申请速度，希望企业在2020年年报准备完整后一并提交。消息称，注册制后企业申请数量超过深交所处理能力，已经超负荷工作，但已进入程序的企业新股不影响审核进程。

而从实际受理的情况来看，创业板受理IPO申请也确实有所放缓。如10月份前3周共计受理的IPO申请只有21家，仅相当于9月28日到10月4日这一周受理的企业数量。正是基于受理企业IPO申请脚步的放缓，于是一些人未免产生了遐想，是不是新股发行速度要放缓了？对此，我的看法是，某些人显然是想多了。

从目前的市场来看，似乎找不到放缓IPO节奏的理由。今年是新股高速发行年，继科创板注册制之后，创业板也推出了注册制，而且整个A股市场都要实行注册制。注册制的首要任务是什么？就是为了加快新股发行的步伐！因此，在全力推行注册制的市场背景下，市场会放缓新股发行速度吗？这不符合逻辑，也不科学。

至关重要的是，目前的新股发行非常顺畅，而且股市行情并不低迷，局部行情甚至还很火爆。如新股发行，一如既往的是供不应求，包括10月29日蚂蚁集团(行情688688,诊股)的发行，同样遭到市场的疯抢，网上投资者有效申购倍数达到872.31倍。面对新股发行供不应求的局面，要求放缓新股发行节奏，似乎并没有道理。而且目前沪深两市的行情也不低迷，两市指数均在今年指数运行的高位，这也意味着股市并不存在救市之忧，更不需要放缓新股发行节奏来救市，两市并不存在这方面的需求。因此，某些人放缓新股发行节奏的说法确实是“想多了”。

其实，IPO申请受理与IPO节奏之间的关系固然亲密，但显然没有达到“无间”的地步。二者之间的关系其实是可以人为调节的。IPO申请受理加快，IPO节奏有可能加快；但IPO申请受理放缓，却不代表IPO的节奏也会放缓。实际上，即便IPO申请受理放缓，但由于前期受理的IPO申请太多，这同样可以满足IPO审核的需要，满足上市的需要。比如，有关资料显示，创业板8月只受理了5家企业，是受理数量最少的一个月，但这丝毫不影响整个A股市场的新股发行节奏，8月份A股发行上市了60家新股、9月份上市了66家新股。因此，IPO申请受理放缓并不代表IPO节奏就会放缓。

而之所以放缓IPO申请受理的节奏，其实主要也是基于前期受理IPO申请太多的缘故，形成了很大的积压。比如，6月创业板受理了187家；7月受理了176家。要将前期受理的这些申请审核完毕，这还需要一段时间。处理这些已经受理的IPO公司，已经超过了深交所的处理能力，已经是超负荷工作了。所以，创业板IPO申请受理的步子需要缓一缓，这一点并不令人意外。

同时还有一个重要因素也是需要正视的，那就是年报因素。毕竟时间已经进入4季度，2020年只有2个月了。这也意味着2020年的年报就要出台了。而到了2021年，IPO的审核就要补充2020年的年报，或者要根据2020年的年报资料来提交新的上市申请。所以，现在受理的IPO申请太多，如果届时没有处理完毕，那么这些申请就都需要打回去返工。与其如此，不如放缓IPO申请的受理节奏。因此，消息称监管部门近日与部分券商沟通，要求放缓创业板新股IPO递交申请速度，希望企业在2020年年报准备完整后一并提交，这个安排其实是很正常的，与是否放缓IPO节奏并无任何关系。因为IPO申请受理节奏放缓而认为新股发行节奏放缓，这显然是想多了。

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