交易商协会：试点运用交易型信用增进 推出民企集合注册发行模式

上证报中国证券网讯 10月30日，上证报从交易商协会获悉，交易商协会组织市场成员创新民企支持工具“第二支箭”应用模式，试点运用交易型信用增进，推出民企集合注册发行模式，今日成功发行首单5亿元长三角科创民企集合短期融资券。

据悉，首单项目集合上海韦尔股份（AA+）、江苏维信诺（AA）、安徽科大国创（AA-）、浙江激智科技（A+）四家高科技民营上市公司共同发债融资，由以往单一主体拓展为多主体集合注册发行，解决单一主体发债额度小、融资成本高、投资者认可度低等问题，助力四家企业首度打通债券融资新渠道。

此次交易型信用增进模式为企业节省80个基点左右的增信费率，并保障企业实现最终发行利率3.3%，较一年期LPR低55个基点，大幅降低企业融资成本。

事实上，支持工具前期已通过市场化出售信用风险缓释凭证、提供担保增信等方式，助力民企债券融资市场企稳改善，有效缓解了民企融资难、融资贵问题。

在前期经验基础上，交易商协会拓展民企支持工具应用模式，首单项目由民企支持工具创新提供统一的交易型信用增进，在发行人出现兑付困难时，增信机构通过受让投资人债券，以交易形式实现对投资人本息的保障，解决联合发行主体信用水平差异较大问题，便利投资者定价与投资，有效提升发行成功率。

“依托‘手拉手’集合注册发行模式，聚集形成民企融资合力，实现‘1+1>2’的集合融资效果，丰富直达实体经济融资新工具，进一步提升债券市场服务民企覆盖面。”交易商协会表示。

交易商协会介绍，集合注册发行模式由主承对符合授信要求的多家民企进行一次性打包，统一出具推荐函，统一撰写发行文件，统一注册和发行，中介服务费用各家均摊，协会开通绿色通道提供专项服务，实现多家企业“一站式”、“一条龙”服务，进一步提升企业融资便利，节省企业操作成本。

此外，首单项目由主承销商为民企支持工具配套提供信用风险缓释合约（CRMA）,建立市场化风险共担机制，切实落实金融让利政策要求。

交易商协会数据显示，截至2020年9月末，累计直接和间接支持103家民营企业发行债务融资工具249只，金额1301亿元。在支持工具的带动下，2020年1-9月民企债务融资工具累计发行约3700亿元，同比增长接近60%，远超市场平均增速。（常佩琦）