稳健医疗三季度业绩超预期 全棉时代将开放加盟拓展下沉市场

10月27日，稳健医疗(行情300888,诊股)（300888.SZ）发布上市来第一份三季度。受益于海外疫情的爆发，公司三季度业绩现井喷式增长。前三季度公司实现收入 95.23亿，同比增长205%，实现归母净利润 3.15亿，同比增长678%。分拆单季度业绩表现，仅第三季度公司实现营收就高达 53.43亿，同比增幅为 427.36%，归母净利润21.17亿，同比暴增 1112.76%。

具体到各项业务占比，据公司情报专家《财经涂鸦》了解，第三季度防疫物资占医疗板块的比例在70%左右，为整体收入的60%。

防疫物资的大幅增长，主因海外疫情二季度爆发，所下订单多在第三季度实现销售。从公司内部统计来看，前三季度收入中近50%均为海外防疫物资的销售贡献。

得益于接单时的销售价格较高，而出货时的原材料采购成本逐步回落，故单三季度毛利率上升尤为显著。相较去年同期，毛利率同比上升了20个百分点。综合以上因素，促成了公司在三季度的业绩大爆发。

展望四季度，海外疫情二次反弹正在进行，为公司接下来的业绩增长夯实了基础。不过随着海外防疫物资生产及，原材料成本逐渐回归常态，管理层预计未来产品价格亦将逐步回落，但就订单而言，目前依然非常充沛。

医疗板块贡献了巨大的增量，却也掩盖了消费板块的快速恢复。作为公司旗下另一明星产品“全棉时代”，前三季度同样取得了不错的恢复。面对疫情，公司快速响应，通过线上线下融合的方式，维持了10%-20%的增速，全年有望实现新增店铺50家，同时公司在拉萨、银川新设2家加盟门店，开始对加盟模式进行探索，未来拟采用开放加盟的方式来拓展下沉市场。基于加盟模式的探索，管理层表示2021年全棉时代新增门店有望突破百家。

全棉时代 10%-20%的增速相较于防疫物资的成倍增长看似不起眼，但是值得一提的是公司在疫情期间线上线下融合所作出的改变。据悉，自疫情以来，公司推动微信小程序应用，疫情后迅速对门店2000多店员进行培训，现已积累自有私域流量过千万，目前会员数已达 1200万，与此同时，利用小程序实现的销售规模呈现逾百倍增长，目前贡献全棉时代近 3亿营收。未来小程序将和公司的门店、官网加速度融合，共同构建公司的零售新生态。