王春英：我国内在条件有利于中国跨境资金均衡流动

上证报中国证券网讯 10月23日，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，当前主要发达经济体实行非常宽松的货币政策，这和2008年国际金融危机后的外部环境有些类似，但是影响中国跨境资本流动的内部环境已经发生了较大变化。总的来看，我国内在条件有利于中国跨境资金均衡流动。

首先，中国国际收支尤其是经常账户已经从高顺差趋向基本平衡。在历史上，中国的经常账户顺差曾经在高位，与GDP的比值在2007年达到峰值，随后总体回落到2011年以后的2%左右，今年上半年继续保持在合理均衡区间。经常账户演变是国内经济转型升级和经济结构优化的结果，这体现了我国经济以国内大循环为主的转变。近年来，基本平衡的国际收支格局已经形成，这种受结构性因素影响形成的格局不会轻易发生改变。国际收支经常账户从高顺差转向基本平衡，这是受内部条件或者内部环境影响的一个明显变化。

其次，还有一个内部变化就是金融市场双向开放。双向开放有助于拓宽跨境资本均衡流动渠道。外汇局在便利、吸引境外资金投资中国境内市场的同时，也在不断开放、便利境内投资者参与境外投资和参与全球资产配置。

“这两方面的开放，有利于拓宽跨境资本均衡流动的渠道。”王春英援引数据称，证券投资项下，近年来境外投资者净增持境内证券稳中有增，2018、2019年和2020年前三季度规模保持在1200亿-1300多亿美元左右的水平。我们对外证券投资，2014年11月以来到今年9月末，港股通“南下”资金累计流出1.3万亿人民币。“开放是双向的，资金流动也是双向的，金融市场的双向开放有助于拓宽跨境资本均衡流动渠道。”

最后，市场调节机制更加成熟理性。近年来人民币汇率形成机制不断完善，汇率双向波动弹性增加，市场主体汇率预期更加理性，而且适度分化，没有出现非常一致性的单边升贬值预期，短期套利资金大幅减少。

王春英表示，在这样的背景下，市场交易以实需、套保规避风险和资产保值增值为主。这种理性交易有利于维护跨境资金在平稳、合理、均衡范围内流动。汇率能发挥调节宏观经济和国际收支自动稳定器的作用，即使出现部分时期、部分渠道跨境资本流入增多，也不会改变国际收支中长期总体平衡的格局。（常佩琦）