这家公司客户有迪士尼和BURBERRY，贸易收入异常猛增，业务模式蹊跷？

中报同比收入大增净利却转亏

国立科技半年报显示，公司2020上半年实现营业总收入11.9亿，同比增长35.8%；实现归属于上市公司股东的净利润为-6160.1万，而上年同期为2360.6万元，净利润由盈转亏。此外报告期内，公司毛利率为5.4%，同比大幅下降7.6个百分点；净利率为-6.4%，同比降低8.7个百分点。

公司2020半年度营业成本为11.2亿，同比增长47.6%，高于营业收入35.8%的增速；期间费用率为10.8%，同比升高1.5%，期间费用大幅上升；而与之对应的是，经营性现金流由1143.2万下降至-6740.5万，同比下降689.6%；研发投入为2465.4万，同比下降54.5%。

国立科技表示，公司营业收入增长而盈利能力下滑的原因主要包括受新冠疫情影响，公司及上下游企业复工时间普遍延迟，产量及下游订单减少，成本上升、产品结构变化导致的毛利率下降、费用增加以及合并范围内子公司亏损等因素。

从国立科技中报披露的业务结构来看，“贸易收入”是国立科技营业收入的主要来源，“贸易收入”营业收入为6.5亿，营收占比为55.8%，毛利率为1.8%；而查询公司2019年年报可知，2019年公司“贸易收入”营业收入为13.7亿，营收占比为53.7%，毛利率只有1.5%。

公开资料显示，国立科技成立于2002年4月，主营业务是低碳、环保、再生高分子材料及高分子材料制品的研发、生产、销售和技术服务，2017年在深交所创业板上市。

公司主要产品为EVA/TPR环保材料及其制品、改性工程塑料、RB橡塑材料及其制品、飞织制品及成品鞋、智能电子产品和新能源汽车新材料。

公司的客户不乏知名企业，如：CROCS（卡骆驰）、DECATHLON（迪卡侬）、WALMART（沃尔玛）、SKECHERS（斯凯奇）、AMAZON（亚马逊）、迪士尼（DISNEY）、ZARA，更有BURBERRY这样的奢侈品企业。

但稍显尴尬的是，作为化工企业的国立科技，“贸易收入”却成了其营收的主要来源，而查看数据不难发现，仅有不到2%毛利率的贸易业务是典型的做规模不赚钱的业务。

贸易收入异常猛增遭深交所问询

其实，国立科技的贸易业务才仅仅刚开拓不到两年，却在如此短的时间内成为公司的主要营收来源，让人不免心生疑问公司是如何做到的。

根据公开资料，2018年9月，国立科技以控股子公司广东国立供应链管理有限公司（下称“国立供应链”）为经营主体开拓了贸易业务，从事大宗商品批发和贸易服务，主营产品包括二甲苯、EVA、PVC、乙二醇等产品。

据国立科技披露的2019年年报显示，2018年公司贸易业务实现收入1.91亿元，2019年贸易业务实现收入13.71亿元，同比增长618.41%。

2020年6月，深交所针对国立科技2019年年报发出问询函，仅仅成立不到两年却实现了营收超6倍增长的贸易业务成为了问询重点，深交所要求公司披露贸易业务大幅增长的原因及合理性；若存在公司客户同时作为公司供应商的，需说明交易的商业合理性。

但国立科技在回复深交所此次问询函时表示，公司除了客户之一与供应商之一同属自然人柯永进控制外，贸易业务前五大客户不存在客户同时作为公司供应商的情况。

国立科技显然想要表达的是，贸易业务收入的大幅增长是市场的需求导致的，而公司的产品在市场上具有核心竞争力，然而事实真是如此吗？