易方达张清华：坚定站在长期趋势那一边

上证报中国证券网讯（记者 朱文彬）今年以来市场持续波动，越来越多的投资者开始注意到并青睐于能够兼投股债、通过大类资产配置取得较为稳健收益的“固收+”产品。其中以优秀的历史业绩证明了其大类资产配置能力的管理人所推出的产品尤其受到欢迎。易方达磐固六个月持有期混合基金（A类：009900；C类：009901）8月28日开售，据渠道消息，该基金首日募集规模即已超过20亿元。

拟任基金经理张清华现任易方达混合资产投资部总经理，拥有超13年投研经验、9年投资经验，由他管理的易方达安心回报、易方达安盈回报、易方达裕丰回报、易方达丰和债券均为银河证券五星评级基金。

在他看来，只要资产配置做得比较精准，不出大的错配，每一波行情都能相对把握到主流品种，长期下来就能积累不错的收益，管理人的能力也正是体现在判断和执行上。

在判断上，资产配置需要基于事实依据的主观判断，客观和主观不可偏废。张清华认为，数据是客观的，但不同的人看会有不同的结果，何时以什么维度来决策，还是要靠经验。这种判断既有科学性，也有一定的艺术性。周期位置是判断资产配置的核心依据。

在执行上，他以风险预算的方式建立纪律并严格操作。所谓风险预算，即是在一定约束条件下，预先计算好自己能够承担的风险，在风险预算划定的承受范围内，灵活调整组合中资产的风险占比，追求预期的总风险调整后收益最大化。张清华给出的硬约束就是他管理的产品要能在各种极端情境中“活下来”。

“市场会经历各种极端情况，现实可能比预期更差。如果市场不好，就尽量保守一点，规避大的风险，先保证自己长期活下去。活下来，才能不离开投资的桌子，才能永远有机会参与后面的行情。”张清华说，市场永远在波动，而应对波动的有效方式永远是，坚定地站在长期趋势那一边。

在“活下来最重要”之外，张清华常说的几句话是：“有所为有所不为”、“错过一些机会没关系的”。

对张清华来说，经过从年金、社保到公募的淬炼，他成长为了以帮助投资者获取绝对收益为目标、且有能力为投资者提供解决方案以实现这一目标的管理人。