东北证券付鹏：为什么说现在是全球大类资产配置的尴尬期？

金融界：我看到您之前采访的时候说现在全球大类资产的配置显得非常尴尬，然后我想问一下您为什么这么讲？

付鹏：因为现在大类资产配置核心在于利率空间。汇率这几年波动率其实很低，是因为各国央行现在基本上同质化了，都在地板上，完全没有利差的预期，政策的预期，这个时候市场的波动就会呈现“不太明确性”。另外美股现在结构性矛盾非常突出，它的大权重是科技类。科技类在天花板上顶着，但是大部分的公司已经不行了，看似好像18年以后美股一直在创新高，实际上美股从18年以后呈现的是洗刷刷的一个状态。这个洗刷刷状态非常的不稳定，反映的就是它最大的指数权重不跌，但是其他公司不行，这样导致的结果就是当年的波音这种传统行业公司都已经跌50%都多了，但是科技类公司不动，这也是一个结构性的指数。传统行业占权重太低，科技类指数占权重太高，呈现出分化。用标普等权重指数看美股，从18年就开跌了，但是你用标普指数，就是把权重记入的指数它是洗刷刷的，这两者之间的分杈分在哪呢？就是权重和等权重的问题，那实际上就是说明了结构性的问题太突出。

金融界：就在现在的宏观的形势下，您对投资有什么建议？

付鹏：投资者就是注重结构就好了，要理解市场，理解你的投资逻辑。每个投资者自己有自己的想法，这不是别人能建议你的。所以更多的就是大家彼此交流逻辑框架， 1000块钱的投资跟1000万的投资，跟10个亿的投资能一样吗？这没有什么可建议的。

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