【榜单】1-7月40典型房企融资规模/利率排行榜

融资规模

注：①榜单中的40典型房企是我们能监测到的40家样本房企数据，不包括其他房企的融资数据，这40家典型上市房企均是行业中的佼佼者，基本可以代表房地产企业的融资能力和部分特征。

②本文数据来源仅来自于各上市房企公开披露的公司公告，统计渠道wind，同策研究院整理，数据包含债权和股权之和。因为披露口径导致数据缺失，可能与实际情况有偏差。

同 策 解 读

受疫情后恢复经济等因素影响，监管层放松了对房企的融资监管，2020年房企融资环境较去年得到较大改善。根据同策研究院持续监测的数据，2020年1-7月40房企融资总额为5681.49亿元，同比去年增长12.03%（2019年1-7月40房企融资总额为5071.21亿元）。可以看出，回暖的融资市场，短期内有效的缓解了房企资金压力。

从融资渠道来看，2020年1-7月融资情况：公司债（1905.96亿元，同比下滑4%）、境内银行贷款（1051.47亿元，同比增长75%）、其他债权融资（961.56亿元，同比增长1%）、信托贷款（574.28元，同比下滑8%）、中期票据（298.30亿元，同比下滑24%）、委托贷款（0）、海外银团贷款（30.61亿元，2019年前7月为0）、股权融资（859.30亿元，同比上涨109%）。从同比情况来看，债权融资方面，公司债、信托贷款、中期票据均有不同程度下滑，其他债权融资基本持平，境内银行贷款大幅增长75%；股权融资方面，股权融资激增大幅增长139%。从融资规模变化最大的两个渠道来看，总结出2020年融资的两个特征：一，境内银行贷款的放松或收紧最能反映当前国内的融资环境，今年商业银行对房企的贷款政策明显宽松，对于缓解资金压力、拉动房地产开发投资等方面都有积极的作用。二，房企股权融资曲线先升后降，上半年处于上升阶段房企“自救”的味道很浓，进入下半年迅速减少，由于海外融资市场复苏、国内融资环境改善，较少房企选择股权融资的手段。

从房企融资主体来看，资金越来越向头部房企集中，前三甲阳光城(行情000671,诊股)、中南建设(行情000961,诊股)、万科，融资规模超500亿元，融资规模100亿元以上共16家，100亿元以下共21家，还有2家房企未披露融资报告（京投发展(行情600683,诊股)、中国海外发展）。

注：①榜单中的40典型房企是我们能监测到的40家样本房企数据，不包括其他房企的融资数据，这40家典型上市房企均是行业中的佼佼者，基本可以代表房地产企业的融资能力和部分特征。

②本文数据来源仅来自于各上市房企公开披露的公司公告，统计渠道wind，同策研究院整理。

③融资利率为房企公开披露的融资利率，因渠道受限，未公开纰漏数据无法监测，榜单仅供参考。

同 策 解 读

从同策研究院持续监测的数据来看，2020年1-7月典型上市房企融资最显著的特征就是融资利率下行。公开披露融资利率的共111笔，其中89笔融资利率均在7%以下，15笔融资利率在7%-9%之间，仅中国恒大的4笔和当代置业3笔融资利率在10%以上，相比2019年动辄10%以上的成本，2020年房企融到的钱更便宜了。

从境内外融资情况来看，境外融资成本相对较高，境内融资成本有所回落。以公司债为例，境外发债融资成本相对国内发债高。从具体融资事件来看，中国恒大在1月份发行的两笔共30亿美元债，利率均高至12%，是所监测融资期间中融资利率最高的两笔；此外，融资成本最低的为招商蛇口(行情001979,诊股)发行的2020年度第四、五、六期超短期融资券，共计52.5亿元人民币，三笔利率均低至2.2%。整体来看，今年1-7月，美元债融资成本要普遍高于人民币融资成本，但7月份美元债融资成本有所下滑，随着海外融资市场的复苏利率可能会进一步下降。此外，其他债权融资、中期票据等创新型融资渠道融资成本相对较低，融资利率大多处于5%以下。

从房企角度来看，融资能力强能拿到低利率的房企性质基本为国企或者央企，其中利率在5%以下的，招商蛇口和龙湖集团发行笔数最多，共7笔；其次是万科和金地发行了5笔；保利发行了4笔。