求生不急分红忙 信立泰上半年净利蒸发七成 竞标落选后果显现

迷惑行为多，任性分红与借款

除此之外，令人费解的是，在业绩不佳的情况下，信立泰不忙着求生，反而在忙着分红。

2019年报显示，信立泰砍掉产品26款，比例超25%。已终止部分进入临床阶段的抗肿瘤生物类似物、抗生素项目。销售人员数量1666人，与2018年的2108人相比减少了442人。

与此同时，信立泰的资金压力也慢慢凸显出来。2019年，信立泰第一次借了1.24亿元短期借款，2020年1季度增加到1.76亿元。长期借款也从2019年底1.59亿元，增加到2020年1季度的2.87亿，且一年内到期的长期借款增加4500万元，其他应付款增加到了3.94亿元。

一旦偿债能力出现问题，衍生风险或将使得企业陷入难以想象的困境。

让人想不到的是，在业绩下滑、资金状况不乐观的情况下，信立泰还在豪放分红。

《每日财报》注意到，2019年，信立泰分红5.17亿元，加上6312万回购，合计占净利润的81.17%。据了解，其分红的实际比例一直较高，2016-2018年分红比例分别高达52%，57.64%和57.39%。

值得注意的是，拿到真金白银最多的是高比例控股的股东，而信立泰则是妥妥的家族企业。公司董事长叶澄海及其妻子合计控股65.73%左右，其女婿陈志明控股2.15%。

短期来看，倾囊式分红给众多股东带来了高回报，尤其是大股东获利最为丰厚。但长期来看，公司可能因资金的不足对企业未来的经营发展构成制约，影响公司未来的盈利能力。

总之，纵观信立泰20多年来，仅仅依靠单一产品泰嘉获得成功，但遗憾的是没能与时俱进，国内仿制药体系大变革也给了当头一棒，可以说是未来面临的挑战十分严峻。如何破局，《每日财报》将持续关注。