皮海洲：场外配资 投资者不能只盯着收益 更要看到风险

最近的股市有点“疯”，让人联想起2015年的疯牛行情。而在股市“疯”的背后，总会伴随着场外配资的身影，2015年疯牛时如此，当下的股市仍然如此。如有媒体报道，在A股大涨的背后，有配资在疯狂“冲A”：最高杠杆可达15倍，甚至有人连本金都是借的。果不其然，证监会官网于7月8日集中曝光了258家非法场外配资平台。

场外配资一直都是监管部门打击的对象，2015年疯牛之后尤其如此。包括去年11月，最高人民法院发布《全国法院民商事审判工作会议纪要》，直指场外配资要害。如《纪要》明确场外配资合同无效，配资方依场外配资合同的约定，请求用资人向其支付约定的利息和费用的、请求分享用资人因使用配资所产生的收益的，人民法院不予支持；用资人以其因使用配资导致投资损失为由请求配资方予以赔偿的，人民法院不予支持。但用资人能够证明配资合同是因配资方招揽、劝诱而订立，请求配资方赔偿其全部或者部分损失的，人民法院应当综合考虑配资方招揽、劝诱行为的方式、对用资人的实际影响、用资人自身的投资经历、风险判断和承受能力等因素，判决配资方承担与其过错相适应的赔偿责任。

但尽管如此，场外配资犹如A股市场的牛皮癣，始终与A股市场的行情发展形影不离。据有关记者调查，场外配资近几年在市场上始终没有根绝，5~10倍的杠杆配资行为一直存在。随着本轮上涨行情的到来，各种配资平台的揽客广告更是争相冒头，与日俱增，其最高配比可达15倍。

投资者为什么会进行场外配资，归根到底在于贪婪，投资者被配资的收益所吸引。正如有的配资广告所说的那样，10倍杠杆，一个涨停收益110%。对于投资者来说这是一个巨大的诱惑。特别是在股市大涨的背景下，这个诱惑更让投资者心动。于是，一些心存贪婪的投资者奋不顾身地就扑了上去。

对于进行场外配资的投资者来说，他们的眼睛始终总是盯着配资可能带来的收益。至于场外配资潜在的风险，他们根本就没有顾及。实际上，这种风险更是他们应该要关注的。因为对于他们来说，这种场外配潜在的风险一旦发生，就有可能血本无归。而这种配资的风险至少包括三个方面。

首先是来自配资平台的风险。比如，一些场外配资平台的跑路，就是投资者难以防范的风险。毕竟场外配资本身就是不合法的，是受打击的。这些场外配资平台都不具备经营证券业务资质，有的涉嫌从事非法证券业务活动，有的甚至采用“虚拟盘”等方式涉嫌从事诈骗等违法犯罪活动。而平台方面所进行的这种诈骗等违法犯罪活动是不分熊市与牛市的，相反，越是牛市就越好诈骗。这个风险显然是投资者防不胜防的。

其次是来自大盘回调的风险。在很多投资者看来，股票上涨，配资没有风险，殊不知，即便是在牛市，配资也是有风险的。因为牛市也有不涨的股票，也有大盘出现回调的时候。这种回调甚至不排除是一种暴跌。而场外配资的杠杆少则5倍，多则甚至达到了15倍。因此，即便是在牛市里，股指持续回调几天，甚至暴跌一天，场外配资盘就很容易爆仓。更何况牛市行情以及上升行情也有转势的时候，一旦行情转势，其风险就会进一步增加。

此外就是个股出现黑天鹅的风险。有些个股的风险投资者是可以防范的，但有些个股的风险却让投资者防不胜防。比如黑天鹅事件，这是经常光顾一些上市公司的。而黑天鹅事件会招致股价的接连跌停。如果遇上这样的股票，场外配资者就只能爆仓了。

因此，对于投资者来说，场外配资始终都是存在风险的。投资者需要远离场外配资，眼睛不能只盯着收益，更要看到风险。就股票投资而言，投资者需要量力而行，要有一颗平常心，而贪婪的结果最终会让投资者付出代价。

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