沉寂四年 直销银行再度“冒泡”！招行、邮储率先扛起大旗 新一轮“战火”又起？

市场日渐成熟

从实践情况来看，百信银行在开业第三年即第二个完整财年实现盈利，微众银行、网商银行、新网银行等互联网银行模式的民营银行也基本在2-3年内实现盈利。中泰证券(行情600918,诊股)戴志峰团队认为，这印证了消费金融、小微金融等资产端业务的盈利能力较强，能够拉动业绩的快速提升。

根据百信银行2019年年报，该行成本收入比降至39.41%，生息资产收益率为8.61%，净利差为4.94%，均优于行业平均水平。这一年，百信银行首次扭亏为盈，也为发展独立法人直销银行模式注入了一剂强心剂。

社科院金融所银行研究室主任李广子向券商中国记者指出，经过多年的发展，随着行业竞争加剧以及外部互联网巨头的冲击，传统银行已经面临一定的发展瓶颈，迫切需要突破现有发展模式，培育新的增长点，直销银行为此提供了一种可能性。

而上述可能性更多在于低成本覆盖长尾客群。某股份行零售部门员工对记者进一步表示，直销银行基于互联网大数据等技术，能够更好地触达传统银行难以覆盖的长尾客户，在这方面弥补传统银行的业务发展瓶颈，又不会与母行构成激烈竞争。

“以百信银行为例，百信客户群瞄准百度平台所带来的互联网客户群，与自身原有客户群不产生交叉，也不会对中信本身构成竞争。”该人士还指出，独立设法人机构不仅能够将母行与子公司的风险进行有效隔离，还能吸引资本、资源甚至文化方面的“新血液”注入。

根据百信银行2019年年报显示，该行信贷客户100%从线上获取信贷服务，三线（含）以下城市客户占比50%左右，月收入1万元以下客户占比75%，30%的客户此前从来没有在正规金融机构获得过信贷服务，具有典型的普惠特征。同时，百信银行已经初步形成了差异化发展模式，接入场景80余家，实现快速获客。

中泰证券戴志锋团队指出，直销银行对母行而言最重要的功能就是承担长尾和年轻客群的获客职责，“如果招商拓扑银行可以成功帮助母行获取差异化的客群，并形成适应于年轻客户的服务体系，完善母行客户全生命周期服务的闭环，那么招商银行的市值有望再上一个台阶”。