谭浩俊：破净股创新高 市场炒底机会来了吗？

　　中新经纬记者梳理发现，截至目前，两市共计369只破净股，破净率近10%，数量和比例都已接近2005年以来的历史高点，而房地产、交通运输、采掘、银行等行业领域则是破净高发地。

　　所谓“破净”，即每股股价跌破每股净资产价格，通常意味着股价被低估。在A股历史上，个股大面积破净一直被视为市场底部特征的信号，也是判断市场顶底的参考指标。

　　曾经有一段时间，银行股破净成为市场最为“亮丽”的风景。因为，投资者无法理解，为什么银行的效益那么好，却出现大量破净的现象。特别是几大国有银行，更是价格在2元左右徘徊。有人将其归结为银行股的盘子太大，一般投资者炒不动，也无法把股价炒热。关键是，在银行股破净成风的时刻，有的股却是风光无限，譬如中石油，就让投资者疯狂。虽然实践证明那完全是疯狂，但不管怎么说，还是疯狂了一阵子。而银行股，始终处于半死不活状态。

　　尽管更多的人认为，银行股破净严重，与股市已经筑底成功有关，有条件的投资者可以炒底了，可是，此后的现实告诉所有投资者，所谓的筑底成功，只是引发了一次大起大落的“股灾”，而没有其他更多表现。相反，新一轮破净之风又出现了。

　　必须注意，眼下，包括银行在内的重要领域，都出现了破净现象，尤其是以往风光无限的房地产行业，竟然也加入到破净的行列之中。毫无疑问，与持续收紧的楼市调控政策是密不可分的。因为，怎么看，楼市调控政策都不可能再放松，房价也不可能再像以前那样疯涨。在这样的情况下，房地产企业要想维持良好的运行状态，不出现资金链断裂等方面的问题，就只有降价售房一条路。而降价，必然会带来股价的下跌。也许，这就是为什么房地产股加入到破净行列的最主要原因之一。

　　正常情况下，如果股市出现大量破净股，确实能够证明股市已经筑底到位，炒底的时刻到来了。问题是，A股类似问题自6124点高位上下来以后，就没有少发生过，甚至可以说一直在发生。因此，此次的破净股数量创新高，是否就是股市筑底成功呢？还很难说。因为，A股实在太没有规律了，太没法用正常思路去分析和研判。譬如前十多年，美股走出了一波持续十年的大牛市，甚至在国内分析师普遍认为美股要由牛转熊的情况下，仍然走了有一年多了，还没有转熊。而A股呢，一直行走在熊途上，且乐此不疲。

　　这也意味着，破净股数量创新高，只是股市的一种表现形态，只是在股市持续低迷状态下的一种原形毕露，而不是什么筑底成功。实际上，A股一直在底，一直在筑底。只是，这个底筑的时间实在太长太长了，到底何时才能筑底成功，谁也无法判断。

　　据悉，有些专家又在大肆渲染A股要进入牛市了，甚至是大牛市了。只是不知道这些专家的依据是什么，为什么会进入大牛市。牛市显然不是靠嘴吹出来的，而是要靠行动，靠股市释放的内在动力以及投资者的热情。投资者没有热情，光靠专家们喊口号有什么用。就算北上资金增加投入，如果没有国内投资者的积极参与和热情释放，股市就不可能真正热起来，不可能改变低迷状态。

　　也正因为如此，对破净股数量的再创新高，切不要轻易下筑底成功的结论，也不要误导投资者进场炒底。该不该炒底，如何炒底，什么时候炒底，还是让机构投资者去决定吧，他们对市场的研判和把握，不管怎么说，比普通投资者要有能力和水平得多。鼓动普通投资者炒底，说轻一点，是误导、是不负责任，说重一点，是没良心、是犯罪。在经济持续下行、企业十分困难、就业压力加大、员工收入增长放缓的情况下，广大居民已经挣钱很不容易，再鼓动他们到股市赌博，不是不负责任是什么。

　　所以，破净股数量创新高，真正要炒底的话，就购买一些银行股，进行长期投资。在现行条件下，银行股是很难出现大的风险的。除非金融业完全开放，大批国外金融机构进入。不然，银行仍然是盈利能力最强的行业。自然，购买银行股不会有太大风险。其他行业吧，也就不要轻易下手了。如果稳健投资，就持币等待，看看下一步股市走势。尤其是明年经济工作目标的确定、经济增长指标的确定。按照这样的目标和指标，选择投资方向和时机，还是最可靠的。

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