郭施亮：国庆期间全球股市普遍上涨 港股节后涨逾3% A股调整结束了吗？

今年的国庆长假多达8天的休市时间，在8天的时间内，市场总是充满了不确定因素。站在市场资金的角度出发，在今年比较特殊的环境下，持股过节与持币过节，就相当于博弈长假期间的消息面变化。换言之，如果认为长假期间消息面偏向回暖或外围市场走势偏向于走好，那么持股过节就是最佳的选择了。反之，持币过节占据了优势。

今年的国庆长假，似乎对持股过节者比较关照。虽然期间外部市场还是发生了一些黑天鹅的事件，但从外围市场的表现分析，长假期间的整体走势偏向于积极。以与A股市场联动性较强的港股市场为例，在节后四个交易日的走势，基本上呈现出稳步上涨的走势，为A股市场节后开局创造出有利的环境。即使是A50期指的表现，也偏向于多方，期间还是走出了震荡攀升的走势。从初步看来，节后A股出现高开的概率很高，节后开门红的走势还是值得期待的。

纵观历年来国庆长假后的A股市场表现，节后股市涨多跌少，但也并未说明节后股市就可以安枕无忧。归根到底，还需要看内外部市场环境以及整体资金面环境的表现。

但是，在节前最后几个交易日的时间内，A股市场的日均成交量已经萎缩至冰点。在节前最后一个交易日内，沪深两市合计成交量能还不到5400亿元，但在之前几个月的时间内，沪深市场的日均成交量最高达到了1.5万亿以上的水平。当股票市场的日均成交量能萎缩至极度冰点的时候，往往预示着市场抛售压力步入了中后段，市场价格拐点也可能会随之到来。

节后首周的市场表现颇显重要，如果节后首个交易日或首个交易周内，A股市场可以走出开门红的走势，那么10月份的A股市场走势也更可能偏向于多方，若以3200点附近作为起涨点，那么10月份或年内市场重新挑战3458点的机会还是存在的。

以沪指为例，自今年下半年实施指数编制改革之后，未来A股市场的指数点位变化会更具有参考性。按照新规的落地，未来新股乃至次新股的走势对市场指数的直接冲击影响会趋于下降，同时因指数编制的科学性逐渐提升，未来A股市场的运行重心有望趋于上行。由此一来，则会从一定程度上打破A股市场的三千点魔咒位置。假如按照今年最低点的位置进行计算，那么2646点上涨20%附近的位置，可以视作为A股市场的牛熊分界线，那么3176点附近的位置，则将会成为A股市场多方的重要防线位置。

换一种角度思考，只要沪指不有效跌破3176点附近的支撑位置，那么A股市场的牛市格局尚未发生实质性的动摇。假如节后A股市场成功开启开门红的走势，那么10月份股市走出上涨行情的概率也会随之增加。

接下来，A股市场仍需要迎接巨头企业的回归，若仅仅依靠5、6000亿元的单日成交量能，显然也是不足以支持巨头企业的回归上市。此外，在新三板第二批精选层发行再次提速的背景下，国内资本市场所肩负的使命与任务将会更加艰巨，这个时候更需要激活起股票市场的投资活力，这样才可以促使国内资本市场系列改革措施的平稳落实。

有着政策市场称号的A股市场，当前正面临着注册制改革以及助力实体经济发展的使命，只要拥有高效活跃的资本市场投资环境，才可以更好拓宽国内市场的直接融资渠道，提升融资的效率。在注册制改革深入推进的背景下，牛市环境不会轻易终结，但有着前些年杠杆牛市的经验教训，估计当年单边牛市或单边快速上涨的行情也会很少出现，行情总在绝望中诞生，却在疯狂或充满幻想中结束。

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