景顺长城基金刘苏：洞悉商业模式 挖掘“竞争优势”企业

上证报中国证券网讯（记者 王彭）在资本市场，知道“逆向投资”的人不少，但真正能在市场起伏中把逆向投资坚持下来的人并不多。景顺长城股票投资部研究副总监刘苏却是一位“逆向投资”理念的忠实践行者。“通过投资赚钱时应该先思考如何才能不亏钱，不亏钱则需要做能力圈之内的投资”，刘苏如是说。

历经15年投研磨炼，刘苏在投资中逐渐形成了“下行风险小，上行空间大”的投资理念，在选股中，他擅长以经济周期的视角优选行业，精选具有“竞争优势”的企业进行长期投资。由刘苏拟任基金经理的新发基金——景顺长城竞争优势混合（代码：008131），也将延续他一贯的投资理念和方法。

基金经理刘苏，2015 年加入景顺长城基金，任景顺长城动力平衡混合基金经理，2020 年1月担任新基金景顺长城品质成长基金经理。在长期的投资积累中，苏沉淀了一套识别亏损、深挖回报的“逆向思维”方法论：一看企业资质，资质不好的企业往往经营压力大，从中获益的难度大；二看护城河，缺乏竞争优势的公司，即使短期有超额回报，也不具有可持续性；三看机会成本，经营情况较好的公司如果买入成本过高，也需要慎重考虑；四看能力圈，投资超出能力范围的标的，容易导致判断失误，卖在底部。

市场情绪时而疯狂时而恐惧，激进的投资者常常迷失其中，患得患失，将风险抛之脑后。逆向思考的投资习惯赋予了刘苏跳出惯性，俯瞰风口，严守安全边际，发掘好行业、好企业和好时机的能力。作为“逆向思维”的少数派，需要足够的耐心和强大的信心，刘苏相信，在坚守逆向思考同时，坚守做能力圈内的投资，能为持有人带来较好的投资体验。

站在当前的市场节点，刘苏表示，新基金将适度增加低估值板块和港股的配置，同时耐心等待商业模式好、竞争力强、市场空间大的优质公司股价调整带来的机会。在具体行业上，基金将重点关注大消费、医疗服务、互联网和先机制造行业的投资机会。