杜坤维：格力电器股权转让拒绝某些“野蛮人”值得商榷

　　股市是应该对野蛮人进行必要的重新梳理和认定了。

　　资本市场并购重组是一个永恒的主题，早几年保险公司在A股进行了一轮较为任性的举牌，并引发市场和产业资本某种担忧，这很正常，产业资本要维持自身的利益和股权稳定，但资本会对低估的上市公司进行配置，有的是简单纯粹的财务投资，不会参与公司架构的重组和参与公司的管理，有的就不是简单的财务投资，而是希望获得更多的参与权，甚至是希望获得控股权，希望获得董事会席位，参与公司的架构重组和日常的管理，作为成熟资本市场这应该是正常的举动。

　　只要举牌资金来源合法，举牌过程符合资本市场的法律规定，就应该让市场决定市场的举牌行为，让市场去进行博弈，不应该过度行政干预，不应该打上野蛮人的符号，更不能成为搅乱资本市场的妖精，可是某些位高权重的人，硬是要把险资的投资行为打上一个野蛮人的烙印，逼退险资的投资举牌行为，引起市场一些不同的声音。

　　格力集团4月份发布了格力电器(行情000651,诊股)股份转让公告，在市场激起一片浪花，因为格力电器是空调行业的龙头，账面上有近1000亿元现金，是一家相当优秀的公司，究竟谁来接盘15%股权，市场非常关注。

　　5月22日格力电器晚间公告，披露了共有25家投资机构参与了该次见面会，除开此前外界盛传有意接盘格力电器股权的厚朴投资外，还有高瓴资本、金誉实业投资、金石投资等名气投资机构，也有北京百度网讯、广州易约信息等科技企业，还有淡马锡这家新加坡投资公司。

　　据新浪网， 在见面会上，格力电器董事长兼总裁董明珠明确表态，她绝不接受“野蛮人”参与此次交易，由于报道非常简单，不知道董明珠董事长口中的野蛮人究竟是何所指，也就难以评论，但是作为股权转让，只要资金来源合法，获得股权的程序公正、透明、合规，有利于公司的未来发展，实际上可以给与更多的宽容，不要动辄打上野蛮人的烙印，实际上那些资本是野蛮人也很难分得清楚。

　　格力集团缘何需要转让股权，格力称，这是“综合考虑本次股权转让对上市公司股权结构、公司治理及格力集团自身战略和资金需求等方面的影响”。其目的是通过国有资本的不断投入和退出，引进和培育一批又一批现代新兴企业，推动珠海市制造业提质升级，更是为了向社会发出珠海市场化改革强音，宣告珠海“二次创业”的决心和信心。从国有资产的增值保值角度出发，有竞争，才会有更高的股权转让价格，因此越多的机构资金参与角逐越有利于股权以更高的价格成功转让，这就需要参与的机构多样化，也给与更多的包含，因此对于参与机构没有必要预先就打上野蛮人的印记，把某些机构阻挡于股权转让门槛之外，人为设置过高的门槛是不利于股权转让的，何况没有人能够清晰的知道受让股权机构的真实想法，但是花重金购置股权，总不会把格力电器搞残，这样对任何一方都没有好处。

　　因此格力集团原则上欢迎所有符合公开征集原则的意向投资者参与本次公开受让，意向投资者需要符合相关法律法规的要求。另一方面，只要对格力电器发展有益的合法受让主体，国资委和格力集团都表示欢迎。这种做法是正确的，毕竟格力集团转让的股权价值超过400亿元，很少机构能够一人拿得下这样庞大的股权，需要组成一个受让联合体来承接股权，一旦有太多的限制，是不利于股权转让的。

　　这次格力电器混改的意义，不仅仅是通过公开征集战略投资者为格力电器引入有效战略资源，进一步激发格力电器的活力和内生动力，从纸面理解，战略投资者需要有丰厚的资金实力，才能给格力电器提供强大的资金支持，另外也需要在管理上有一些创新，或者是在市场营销方面有更多的渠道，在技术创新或者格力电器多元化经营能够取得突破方面提供帮助。这更需要接盘受让体是一个组合，而不是单一的机构，有的机构有资金但未必有管理经验，有的机构有管理经验但未必有销售创新，有销售创新未必有多元化经营的能力，因此需要吸纳诸多机构自身的有点，糅合在一起，为格力电器未来发展注入的新的元素，才能更好发展格力电器，因此需要对接盘机构给与更多的宽容，不要事前就戴上有色眼镜。

　　董明珠董事长是一位令人尊敬的企业家，在格力电器的壮大过程中起到关键作用，对格力电器的深厚感情是一般人无法理解的，但是面对格力集团的股权转让，也需要承认这么一个不可逆转的现实，以更加宽容的心态参与其中，只要有利于格力电器未来发展的机构都应该欢迎。