铁矿石暴涨带动钢市淡季不淡 业内称推高终端成本或反噬需求

一再突破新高的铁矿石刺激着钢铁市场，再加上需求好于预期，12月钢价持续上涨，呈现出淡季不淡的特点。不过，本轮涨价更多是基于原料端铁矿石拉涨，下游终端成本因此推高，或将反噬钢铁产品需求，进而打压钢价。

下游需求好于往年

“最近铁矿石涨得猛，钢材价格也跟着往上涨，下游需求不错，”安阳钢铁(行情600569,诊股)（600569.SH）工作人员告诉财联社记者，原本四季度是淡季、价格要往下降，但进入11月、12月，钢材价格一路上涨。凌钢股份(行情600231,诊股)（600231.SH）相关负责人表示，正常情况冬季是需求淡季，现在冬季下游需求，比往年要好一些。在库存方面，两家公司都称目前公司处于低库存状态。

中钢网首席分析师林娜介绍，12月钢价超预期大涨，原料价格拉涨成为背后推手，市场高度关注铁矿上涨背后供给端面临的压力，以及资本市场流向，目前来看，铁矿港口库存创9周低位，为价格提供支撑，短时矿价高位难以撼动。

“在供需偏紧的情况下，通胀预期加上资金推动，市场投机套利行为增多助推铁矿石价格飙升，”兰格钢铁网分析师王静认为，海外钢厂复产，国内需求依然较强，整体全球铁矿石供需阶段性偏紧，再加上疫情后各国超发的增量货币推高股票等资产价格后，转而推动全球大宗商品涨价，此外，随着疫苗研发不断传出利好和各国经济复苏，全球通胀预期增强。

（来源：中国钢铁工业协会）

安阳钢铁、凌钢股份的反馈与行业协会的统计基本一致。根据中国钢铁工业协会公布的数据，相比2019年，今年四季度钢价走势出现逆转，10月钢价指数环比稳步增长，11月环比增幅扩大；今年11月下旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1137.21万吨，环比减少119.78万吨、减幅9.53%，较年初增加183.96万吨、增幅19.3%，同比减少43.84万吨、减幅3.71%。

需求增长难以持续

尽管近期下游需求向好，安阳钢铁、凌钢股份均表示需求的持续性不好判断。安阳钢铁上述工作人员透露，现在订单比较满，但11月、12月钢价上涨，之前9月、10月是想不到的，“毕竟往年四季度都不是太好”。

林娜预计，新的一周（12月14日-18日）钢铁市场多空交织，钢价波动收窄、高位调整，一方面，原料高位，钢厂挺价遇支撑，另一方面，需求增长难以持续，成交谨慎。

贸易商备货积极性已受到影响。林娜介绍，据中钢网接触的贸易商，现在市场心态略显矛盾，部分贸易商因钢价持续上涨不敢入手，不入手自身库存量又不大，但也有贸易商选择快进快出，只要有利润空间就会做，不敢长时间囤货。

王静认为，后期铁矿石价格仍可能再创新高，全球经济恢复带来的供需阶段性偏紧也会存在，但商品自身并不会带来价值的增值，铁矿石价格中由过剩流动性催生的泡沫部分总会被挤出。安阳钢铁上述工作人员同意王静的观点，在他看来，铁矿石涨价会向下传导。

林娜分析，钢价持续高位，会挫伤终端需求的接受度，进而影响到钢材产品采购量，而钢厂是连续性生产，压在钢厂的库存也得想办法处理。在林娜看来，春节前钢市不会一直高行情，钢厂会适当让利，钢材价格回落，以便贸易商冬储，贸易商会依照价格考虑是否入手或入手多少，因为节后要卖货，没有库存也不行。