国际锐评｜中国资本市场深化改革的信号越来越明确

中国国务院金融稳定发展委员会（简称“金融委”）近日决定，要进一步深化中国资本市场改革，使其真正成为促进经济高质量发展的“助推器”。就在一周之前，中国证监会表示，中国资本市场改革总体方案已基本成型。由此可见，中国资本市场深化改革的信号越来越明确，资本市场更好服务实体经济的能力将进一步增强。

中国资本市场自1990年起步以来，一直在不断推进改革，加强全面顶层设计。早在2004年，中国政府就推进资本市场改革开放和稳定发展问题，从九个方面进行了规划，重点直指股权分置改革，实现股市全流通。十年之后的2014年，中国提出了包括股票市场、债券市场、期货市场在内的资本市场发展蓝图。当前，中国资本市场新一轮改革面对着外部环境较大不确定性，虽然中国资本市场应对外部冲击的韧性明显增强，但保持定力、深化改革才是抵御风险、实现发展的根本之策。

此次金融委会议提出，以科创板改革为突破口，加强资本市场顶层设计。科创板被特别提及，体现了其对中国资本市场的重要意义，也体现出中国在深化资本市场改革时找到了正确着力点。

作为中国资本市场新一轮改革的试验田，科创板试点以信息披露为核心的证券发行注册制，并引入一系列创新交易机制。目前，中国科创板开市已有一个多月，上海证券交易所已受理150多家公司的科创板股票发行上市申请文件，其中已有28家公司上市。科创板的平稳运行使其“试验田”作用开始显现。

最近，中国明确提出，研究完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度，创造条件推动注册制改革。可以预见，科创板的有利经验将在更大范围内分阶段得到推广。

目前，中国资本市场发展的痛点之一是长期资金和机构投资者占比不足。对此，金融委会议做出部署，强调扎实培育各类机构投资者，为更多长期资金持续入市创造良好条件。

值得关注的是，近期国际指数公司纷纷再次对中国A股投下“信任票”，富时罗素宣布将中国A股的纳入因子从5%提到15%， MSCI指数将中国大盘A股纳入因子从10%提升至15%。按照中国已基本成型的资本市场改革总体方案，A股市场即将在一系列基础制度改革、法治保障、上市公司质量、长期资金入市等方面迎来一连串重磅利好。随着改革不断推进，看重价值投资的机构投资者不断增多，将为中国资本市场稳定发展注入力量。

事实上，深化资本市场改革就是为了服务实体经济。对此，中国金融委强调，要使资本市场真正成为促进经济高质量发展的“助推器”。据统计，发达国家企业直接融资比例约占80%，而中国企业直接融资仅占15%左右，其中中小微企业直接融资占比更低。这就导致中国资本市场服务实体经济的功能受到一定程度影响。只有进一步改革，帮助企业有效应对“融资难”、“融资贵”的问题，中国实体经济才能得到源源不断的“活水”。比如，科创板就实现了资源的有效配置，引导资金向优质科创企业集聚，激发企业创新能力与竞争活力，从而促进产业升级转型与新经济发展。

中国资本市场改革总体方案已呼之欲出。随着新一轮改革的推进，中国资本市场的活力、韧性和服务实体经济的能力将进一步提升，成为助推中国经济高质量发展的强大力量。