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神奇海底捞:净亏10亿,股价疯涨

2020-08-26 20:56:16来源:虎嗅网

出品|虎嗅大商业组

作者|格根坦娜

题图|IC Photo

交出上市后首份亏损财报后,海底捞的市值却攀上了历史高峰。

8月25日晚间,海底捞发布2020年度半年报,财报数据显示,上半年海底捞集团实现收入97.6亿元,净亏损9.64亿元。财报表示,这主要是“由于新冠肺炎疫情爆发对集团业务产生较大影响所致”。

相比去年同期,海底捞的总营收同比减少16.5%,净利润从去年的9.12亿元转至净亏损9.64亿元,降幅超过200%。

疫情给餐饮行业带来的打击是致命的。早在7月初,海底捞就已发布盈利预警,称预计上半年收入同比下降约20%、净亏损介于人民币9亿元至10亿元之间——半年报最终显示亏损数额与盈利预警区间相符。

从今年1月26日开始,海底捞中国大陆所有门店暂停运营,从3月12日起才开始陆续恢复营业,恢复营业后还需进行客流管控、限制就餐人数等。也就是说,在上半年的182天里,海底捞有整整46天处于“绝收”的状态。

在中国餐饮届,海底捞一直是最受关注的龙头公司。对于一家年营收超过260亿、员工超10万人的企业来说。

可以预见,在门店之外的外卖与团餐业务,将成海底捞未来的新发力点之一。

不过,翻台率低了,员工少了

在本份财报覆盖时间内,海底捞昔日引以为傲的一项指标下降明显——翻台率从去年同期的4.8次/天下降至3.3次/天;顾客人均消费仍旧在上涨,从去年同期的104.4元上涨至112.8元。

疫情影响下,翻台率的下降是不可避免的。

港股另一家餐饮龙头公司九毛九于8月24日发布半年报,财报显示九毛九旗下网红酸菜鱼餐厅“太二酸菜鱼”翻台率同样下降明显,从去年同期的4.9次/天下降至3.4次/天,仍旧略高于海底捞。

此外,还有一些数字值得关注:

员工数量下降了,但海底捞仍旧在薪水上非常大方。从2019年底的102793人下降至92179人,整个上半年的员工成本(包括薪金、工资、津贴和福利)为40.74亿元,每位员工的平均月薪达到了7366元,员工成本占总收入的比例从去年的31.2%增长到了41.7%。

账上仍旧很有钱。现金及现金等价物从去年年底的22.22亿元上涨到22.48亿元,这主要是因为海底捞在疫情期间融到了钱。2月末,海底捞宣布已获得中信银行等的联合授信21亿元,第一笔8.1亿元放款资金已于2月19日到账。财报显示,现金主要用于营运资本以及获取食材、消耗品和设备、翻新与装修门店。

房租对海底捞来说,“不叫事儿”。物业租金及相关开支从去年同期的0.96亿元下降至0.88亿元,从物业成本占收入比例来看,去年同期为0.8%,今年为0.9%,保持稳定——在2018年递交招股书时,房租占收入的比例不足4%,已经是一个相当可怕的数字,如今房租占收入的比例不到1%,可以想象海底捞在拿铺选址方面的话语权有多重、在成本控制上有多“可怕”了。

总结整份半年报,海底捞虽然期内损失惨重,但仍旧保证了扩张能力、恢复趋势较明确、增长逻辑还在——这也是其在资本市场上“抗跌”的核心原因。

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