Costco来了！带着全网最低价茅台一起来了！

　　2019年8月27日，美国最大的连锁会员制超市Costco落地上海闵行。

　　这家“被买到停业”、让公安不得不临时封路、营业第二天就开始限流的超市里都有些什么呢？

　　从价格一路狂飙、如今30元/斤的猪肉，919.9元的52度五粮液(行情000858,诊股)，到不需要等配货、10万元/只的爱马仕Birkin，只要你想得到，Costco都有。（美国的Costco连车都卖，还是全美第二大汽车经销商）

　　中国消费者买东西疯狂一点怎么了？

　　看到比官方指导价1499还低了一块钱的不限购飞天茅台，你能不抢着买？

Costco：我们的目标是赚最低的差价

　　来Costco买东西，必须要有一张会员卡。

　　会员费在全球各地不尽相同：美国60美元，约合人民币414元；加拿大60加元，约合人民币310元；澳大利亚60澳元，约合人民币285元；中国299元（8月26日开业前办卡199元，不过已经来不及了）。

　　有了会员卡，进去随便逛逛。Costco的商品有这样几个特点：便宜、量大、种类少。

　　先说便宜，Costco曾经承诺全店平均毛利率不超过14%，超过14%的商品需要董事长签字审批。

数据来源：公司公告，国泰君安(行情601211,诊股)证券研究

　　再来说量大，Costco里的商品型号都是King size的。

　　物美价廉，看起来一切都很完美？

　　Costco唯一的问题，或许就是商品种类少，对小众商品爱好者很不友好。

　　店内商品的细分种类通常只有2-3种，Costco只会选择爆款产品，或者他们认为有爆款潜质的产品。

这么便宜，那Costco怎么赚钱？

　　赚钱无非就四个字：开源、节流。

　　开源方面，Costco的主要盈利渠道是会员费。

　　在Costco，只有会员或者由会员陪同才能购买商品。

　　听上去筛掉了一大批消费者，但盖不住会员的高品牌忠诚度高啊，老会员的续费率高达91%！

　　据统计，这家超市约70%的营业利润都是来自会员的年费收入。

数据来源：公司公告，国泰君安证券研究

　　节流方面，Costco主要采取了这几项措施：店远、精选SKU、物流体系成熟。

　　首先，Costco的店面较少，而且选址通常在远离市中心的郊区（美国79%的店面都是Costco的自有土地），因而租金成本低。

Costco门店数量远远低于其他超市巨头

数据来源：公司公告，国泰君安证券研究

其次，前面我们提到了Costco商品的细分种类很少，因此每类商品的销量一般都会很大。

　　单个SKU的销量让Costco在供应商面前拥有很强的议价能力。

　　同时，Costco从供应商处拿到货物后，直接上架销售的“储销一体”模式，也降低了仓储成本、提升了周转率。

　　第三，Costco在美国拥有非常成熟的物流体系。

　　国泰君安的分析师认为Costco的物流优势主要体现在，部分货物先运送到中转仓库，通过加工、包装等处理后，转送到各仓储店。

　　这种一站式中转，消除传统多步骤输送导致的低效。

　　但这一点能不能在中国市场跑通就未可知了。

　　来自东方的神秘力量：让多个国际品牌折腰的中国市场

　　7-11、New Look、Forever21、Uber、无印良品、Amazon……

　　多得是在中国市场水土不服的国际品牌。

　　有的还在做最后的挣扎，有的壮士断腕，有的则干脆“勉励维持，不如潇洒退去”。

　　每个倒下的理由都不同。

　　90天无理由退货，是在考验中国消费者还是在考验Costco自己？

　　对于普遍三口之家的中国家庭来说，大分量包装的Costco是否会造成大量浪费？

　　中国本土品牌都在开拓的下沉市场，Costco能适应吗？

　　就更不要提线上电商的狙击了。

　　新鲜过后的Costco，在中国市场会走向何处呢？

　　让我们拭目以待。

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